随着我国经（jīng）济迈入高（gāo）质量发展阶段，金融体制改革也在不断深化，发展（zhǎn）金融产业（yè）成为我国大型产业集团的必经（jīng）之（zhī）路。不少央（yāng）企出于自身（shēn）发展的需（xū）要，建立起央（yāng）企（qǐ）产（chǎn）融结合型金融控股公司，形成“以产业为（wéi）主、金（jīn）融为辅”的产融结合格局。本文主要介绍了目前央企产（chǎn）业金融控股平台的监（jiān）管要求及现（xiàn）状，分析产融结（jié）合根（gēn）本动因、模式（shì）风（fēng）险与防范（fàn）方法，提出央企产融结合协同发展建立长效机制（zhì）的建议。

一、研究（jiū）背景（jǐng）

产融结（jié）合（hé）是我国大（dà）型产（chǎn）业的（de）必经之路。当前，我国经济（jì）已经进入高质量阶（jiē）段，在此环境（jìng）下金融产业便成为所有大型产（chǎn）业集团的重要发（fā）展方向。大型产业（yè）集团拥（yōng）有资金实力（lì）以及成熟的（de）产业链，在上（shàng）下（xià）游贸易业务支撑作用下，金融产业可以（yǐ）为产业集团（tuán）金融业务的拓展提（tí）供帮助，金融业务的利润（rùn）高、资金成本低，凭借这（zhè）些优（yōu）势使产业集（jí）团（tuán）拓展融资渠道、降（jiàng）低融资成本、隔离产融风（fēng）险、获（huò）得协同效（xiào）应（yīng），成（chéng）为提升产业集（jí）团整体（tǐ）盈利水（shuǐ）平的利器。自党的十八（bā）大（dà）以来，党中央、国务院（yuàn）高度重视金融（róng）在经济发展和社会生活中的（de）重要地位和作用，将金融服务实体经济摆在金融三大任务首位。由此，使得我国（guó）近年来涌现出一批产业金融控股（gǔ）公司。

从产融（róng）结合发展历（lì）程看，监管体（tǐ）系将进（jìn）一步深（shēn）化。2017年前，我国产融结（jié）合发展（zhǎn）较为缓慢,且金（jīn）融控股公司（sī）监管的重心主要规范金融系（xì）的控股公（gōng）司。国资委2019年（nián）、2020年发（fā）文明确了央企（qǐ）金融要“内涵式”发展，提（tí）出了“严控增量、优化存量；以融促产、提高质量；分类监管（guǎn）、防范风险（xiǎn）”的监管原（yuán）则。2020年9月人民银行发布《金融控股公司（sī）监督管理试行办法》（以下简称“《金控办法》”），清晰指（zhǐ）出了产（chǎn）融结合型金（jīn）融控股公司定（dìng）义与范围，在严（yán）格限（xiàn）制（zhì）产融结合型金融（róng）控股公司牌（pái）照发放的同时，很大程度上规范了产（chǎn）融结合型金融控股公司（sī）的发（fā）展。

央企产（chǎn）融结合也（yě）已进入高（gāo）质量发展阶段（duàn）。目前我（wǒ）国金融控股公司主（zhǔ）要（yào）分为两（liǎng）类，一类是金融机构为主导的综合化（huà）金融控股公司（sī）() ,一类是非金融企（qǐ）业投资控股两种（zhǒng）及（jí）以上金融（róng）机构所形（xíng）成的金融控股公司。而非金融企（qǐ）业控制的金融（róng）控（kòng）股公司被普遍（biàn）认为（wéi）是产融结合型（xíng）金（jīn）融（róng）控股公司，主要分为：国务院（yuàn）批（pī）准、地方（fāng）政府设立、央（yāng）企（qǐ）控制、民营企业控制以及互联（lián）网企业控制的金融控股（gǔ）公司。

“十四五”时期是我国（guó）经济结构调整、转型和（hé）升级的关键时期（qī），也是非（fēi）常重要（yào）的（de）战略（luè）机遇期。因为（wéi）产（chǎn）融结合（hé）本身有非常明（míng）显的优势，对于企业而言也（yě）是做（zuò）强做大以及提高国际竞争力的必要手段。为此，产融结（jié）合和金融业务回归实（shí）体经（jīng）济这一监管导向不（bú）谋而合。

二、产融结合发（fā）展的动（dòng）因（yīn）

一是产融结合（hé）是产业集团做强（qiáng）做（zuò）优做大、高层次（cì）发展必（bì）然需求。通常产业集团实现大型化转（zhuǎn）型期（qī）间，既要（yào）有流（liú）畅（chàng）的（de）投（tóu）融资渠道，又要关注到资本证券（quàn）化和分散（sàn）化（huà），加强风险、收（shōu）益的（de）均衡性；金（jīn）融企（qǐ）业要有工商企业资本的（de）参（cān）与，方可提高（gāo）企业自身竞（jìng）争力。所以产（chǎn）融结合一方面（miàn）对于社（shè）会资（zī）源提高配（pèi）置（zhì）有（yǒu）效性而言是一项客观（guān）需求，另一方面企业在（zài）实现做大做强进程中也是非常必要（yào）的客（kè）观需求。

二是产融（róng）结合对于产业集团而言，是（shì）达到多元化经（jīng）营、规避（bì）经（jīng）营风险、提（tí）高国际竞争力（lì）的必要手段。产业（yè）集团（tuán）中金融资本的（de）运作，其最为根本的目标是达到多元（yuán）化经营（yíng）与分散经营风险（xiǎn）。利用产业资本、金融（róng）资本，将企业（yè）中的产融资源加以整（zhěng）合，凭借（jiè）产（chǎn）融协（xié）同效（xiào）应提高资本运营效率，达到规（guī）模经济的目的（de），由此可全面（miàn）提高央企国（guó）际竞争力。

三是（shì）产融结合为集团拓展投资渠道、实现投（tóu）资兴业（yè）、提高综合盈利能力提供（gòng）支持（chí）。金融资本与产业资本相比（bǐ），前者的收益比（bǐ）较高，利于投资、金融业转型，有（yǒu）利于（yú）解决（jué）产业资本收（shōu）益方（fāng）面存在的问题，发现（xiàn）新利（lì）润增长点，拓展投（tóu）资渠道，提高盈（yíng）利水平（píng）。

四是产融结合拓宽（kuān）集团融资渠道，满（mǎn）足以融助产（chǎn）根（gēn）本需求（qiú）。产业集团利用所有金融机构具有的（de）优势，将金融板块业务合（hé）力（lì）整合，发挥（huī）协同效应，使集团融资渠道得（dé）以拓（tuò）展，不仅可（kě）以（yǐ）节（jiē）省融资成本与融资费用，还可（kě）以真（zhēn）正实现以融助产。

三、产融结合模式

产融结合模式主要有两种：一（yī）是产业资本（běn）向金融资本方向的延（yán）伸（shēn），一般由工（gōng）商类企业在金融企业中参股，对金融企业进行控制可以得（dé）到（dào）成（chéng）本（běn）较低的资金；二是金（jīn）融企业投（tóu）资实业，金（jīn）融企业利（lì）用股权（quán）投（tóu）资便可作为工商（shāng）类（lèi）企业中（zhōng）的大股（gǔ）东（dōng），发（fā）挥产业实体优势为金融（róng）资本安（ān）全提供保障，进一步达到金融资本增值。但是我国一般（bān）不允许出现金融企业参股实业的现象，因此国（guó）有企（qǐ）业产融结合（hé）更多（duō）是创建财（cái）务公司（sī）、参股金融（róng）机（jī）构的形（xíng）式，创（chuàng）建集团内部的（de）金融控股平台。

产业（yè）金融控股公司模式（shì）在实现产（chǎn）融结合（hé）发展中为最佳（jiā）治理模式。产业集团利用金融控（kòng）股公司开展产融结合（hé），依靠（kào）产业（yè）集团上下游产业链的资源优势及自（zì）身庞大的资（zī）金流（liú）优势，将产业集团外部利益（yì）内部化，在中国“分业（yè）经营、分业管理”的格（gé）局下，利（lì）用（yòng）“集团控股，联合经营，法（fǎ）人分（fèn）业，控制风险（xiǎn）”，能够有效隔离来自不（bú）同业务种类（lèi）的风险，但（dàn）也使得产业金融（róng）控股（gǔ）公司内部的组（zǔ）织结构、内部控制、关联交易（yì）等更加复杂，在经营环节存在诸多风（fēng）险。产业金融控股（gǔ）公司（sī）模式是我国央企普遍运用的产融结合模式（shì）。

四（sì）、产融（róng）结合风险及其防范

产融结合发展模式的执（zhí）行潜在诸多风险，如（rú）资本安全（quán）、高财务杠杆、内部控（kòng）制（zhì）等风险。根据国内外关于产融结合的实践，发现产业（yè）资本、金融（róng）资本（běn）必（bì）须（xū）要在发展中保证协调性，而且金（jīn）融（róng）资本发展需要重点（diǎn）考虑到（dào）集团产业资本实际承受（shòu）力，产融（róng）结合在产业集（jí）团承（chéng）受能力范围内，当实现了产业资（zī）本、金融资（zī）本协同发展（zhǎn），方可真正（zhèng）达到（dào）产业资本、金融资本之（zhī）间的优势互补，从而抑制产业周期、金融资本周期相（xiàng）关风（fēng）险，最大（dà）限（xiàn）度地保证集团整（zhěng）体（tǐ）效益。鉴于此，企（qǐ）业推动产融结合发展期间，务必要考虑（lǜ）可能出现的风险，客观（guān）分析发展阶段特（tè）征，选择出（chū）最适合企业需求与实（shí）际情况的产融结合发（fā）展模式。

五、央企构（gòu）建产融结合长效机制的建议

为了促（cù）进央企产（chǎn）融结合工作的（de）快速落地，特别是在产（chǎn）业金融控股平台层面建立对产业集（jí）团公司（sī）、对下（xià）属金（jīn）融机构的产融结合机制（zhì），本文提（tí）出以下建议。

（一）构建管理（lǐ）协同长效机制

一是健全产融结合责任机（jī）制（zhì）。思想是行动的先导，强化产融结合（hé）工作责任意识是关键（jiàn）。应进一（yī）步提高政治站位（wèi），从（cóng）国资委监管要求、产业集团发（fā）展战略（luè）全局（jú）的高度深刻认识（shí）和（hé）理解产融结合（hé）是中（zhōng）央企业发展金融（róng）的立身之本；进（jìn）一（yī）步加强产融结（jié）合工（gōng）作的领导和组织，明确（què）责任分工、逐级分（fèn）解任务，与日常经营管理（lǐ）有机结合，着力（lì）构建“主要领导主（zhǔ）抓（zhuā）、专业团队运（yùn）作、定制业（yè）务对接、专（zhuān）项考核保（bǎo）障（zhàng）”的金融服务体系，确保各项（xiàng）工作有序开展。

二是完（wán）善产融（róng）结合（hé）战（zhàn）略（luè）协同机制。央企集团在价值创造目标引导下，按照环境（jìng）变化更新模式框架和内容，挑选最佳（jiā）产融结合发展模（mó）式。建议将重点放在企业（yè）战略（luè）发展进程中的金融业定位（wèi）、金融业务和主业（yè）部分资源的合（hé）理配置，促使金融（róng）业务向集团主业发展方（fāng）向不断拓（tuò）展（zhǎn），保证（zhèng）集团发展与建设能（néng）够有充足的资金，并达（dá）到利润（rùn）最大化。此外，加强专（zhuān）业化（huà）队（duì）伍建设，做好（hǎo）管理、产品创新，逐渐形（xíng）成具有企（qǐ）业（yè）特色且核（hé）心竞争力强的品牌形象，在市场中不断加大影响力（lì），在产业内价（jià）值得（dé）到进（jìn）一步提升。央企集团还需要优化顶层设（shè）计，利用（yòng）长期战（zhàn）略（luè）合理安排，避免各个子公（gōng）司（sī）之（zhī）间（jiān）发生追逐短期利益的现（xiàn）象，协同产业及（jí）金融两种不同类型的资本在同一目标（biāo）下共同发展（zhǎn）。

三是（shì）完善产业金融（róng）控股平台管控模（mó）式。按照“总部抓总（zǒng）、平（píng）台做实（shí）、机（jī）构强（qiáng）基（jī）”的管（guǎn）控架构，进一步优化管控，强化、做（zuò）实金融管控平台，在产（chǎn）业金融集团层面建立强（qiáng）有力（lì）的（de）金融管控（kòng）文（wén）化和氛（fēn）围（wéi）。持续优化与各机构之间（jiān）的管控界面。紧紧围绕集团金（jīn）融产业定位和战略，进一步（bù）强化金融平（píng）台管控功能，着重（chóng）在战略管（guǎn）控、平（píng）台拓（tuò）展、风险管控、激（jī）发平（píng）台和机构活力动力方面下功夫，将体系建设优势（shì）逐步转化为发展和竞争优势，推动资本控股战略实施，进一步推动（dòng）金（jīn）融改（gǎi）革走深走实。按（àn）照国资委关于央企金融发展要求（qiú），进（jìn）一步（bù）深化金融改革，完善顶层设（shè）计（jì），为产业集团健全多层次、多元化、功能齐备的产（chǎn）业金融（róng）体系，搭建更（gèng）加有力（lì）、有（yǒu）效的金融安全体（tǐ）系提供支撑（chēng）。

四是建立（lì）产融结（jié）合风险防范体系。由产业集团开始，到金融子公司之间需要有层次性风险防控（kòng）体系，在企业中建立风险管理文化，充分认识产融结合风险防控工作的重要意义，切实构建（jiàn）产融结合风险防（fáng）范（fàn）的长效机制。集团主业要严（yán）格执行集团（tuán）各项制度规定（dìng），通过完善决策程（chéng）序、健全内控制（zhì）度、规范关联（lián）交（jiāo）易、定期（qī）评（píng）估风险等手段，及时防范和化解潜在风险。各（gè）金融机构要严格遵守（shǒu）国家有关（guān）法律法规和金（jīn）融（róng）监管（guǎn）要求，健全合规管理体系，明确责任部（bù）门和人员。防止金融与产（chǎn）业风险（xiǎn）的双重叠加，严控产融结合业务风险。

五是增强金融产（chǎn）业资本（běn）实（shí）力。通过对（duì）金融子公司增资（zī）、积极寻找（zhǎo）引入战略投资者等方式增强金融产（chǎn）业（yè）的资本实力（lì），提升金融板块整体市场竞（jìng）争力（lì）。

（二）构建资源协同长效机（jī）制

一（yī）是完善人才管理制（zhì）度。由于金融业属于人（rén）力资本、资（zī）金资本（běn）高度（dù）密（mì）集的行业，因此需要积极培养和吸纳复合型人才（cái）的支持来保证产融（róng）结合的进度和效（xiào）率。一方（fāng）面，需要对国（guó）资监管政策、产业深入（rù）研究（jiū）的产业人才，摸清（qīng）家（jiā）底，了解主业需（xū）求和痛点；另（lìng）一方（fāng）面，需（xū）要了解金融监管导向，具备相关金融专业的金融人才，进一步加强服务和产品创新。产业（yè）集团实现产（chǎn）融（róng）一（yī）体化期间，必须产融一体化（huà）为前提培（péi）养（yǎng）高端人才，同（tóng）时掌（zhǎng）握产业（yè）和金融的知识，为管理决策提出建议。另外（wài），集（jí）团中还需要有金融业务操作熟练（liàn）的（de）技（jì）能型（xíng）人（rén）才，在金（jīn）融（róng）市场要求下执行（háng）激励约（yuē）束机（jī）制，为今后金（jīn）融日常业务（wù）的常态化开展奠定基础。

二是明确资源配（pèi）置（zhì）方向。产（chǎn）业（yè）集团内各单位要由（yóu）侧重局（jú）部经济效益向更加注重集团综（zōng）合效益转变，服（fú）从（cóng）服务于集（jí）团整体战略。从集（jí）团整体利益最大化（huà）角度（dù）出发，同等条（tiáo）件下优先选（xuǎn）择与内部金融（róng）机（jī）构合作，把握结合（hé）度，助力产业集团提质增效。产业金融控股公司层（céng）面应（yīng）统筹做好集团公司对于各机构资源投（tóu）入的优化配置和（hé）各机（jī）构发展层面的（de）业态整合，围（wéi）绕（rào）集团公（gōng）司（sī）上下（xià）游产业链整合（hé）各机构客户资（zī）源、销售渠道、研发（fā）力量，面向内外部客户提供多层（céng）次、综合化、一站式（shì）的“综（zōng）合金融服（fú）务”，积极打造和（hé）培育具有能源特色的金融品牌，形成统一的金融形象和品牌特色，提升金融市场地位，实现产融协同效应和规模经济。

三是建立（lì）协（xié）调机制。通过组织研讨会、推进会（huì）、交流会（huì）等形式，全面总结（jié）和通报（bào）产融结合（hé）推进情况，协调解决（jué）工作推进中（zhōng）的各类问题（tí）。金融（róng）机构应树立（lì）市场意识和（hé）营销理念，增强服务主动性，指定专人加强与集团相关管（guǎn）理部门的（de）沟通联络，及时取（qǔ）得政策导向和项目信息，掌握中长期规划、投融资计划、资本运作和经（jīng）营发（fā）展重点任务，使产融结合始终紧扣中心，服务大（dà）局。同时，积极主动做（zuò）好系统内（nèi）企业营销工作。产融结合（hé）不能简单依（yī）靠（kào）行政推广、坐（zuò）等项目上门，应积极与市场化金（jīn）融机构展开竞争，迅速转变（biàn）思（sī）维，以营销外部（bù）市场的（de）力（lì）度来（lái）经营（yíng）系统内市场，对项（xiàng）目要一（yī）抓到底（dǐ），对客（kè）户（hù）要（yào）关怀备至，采取多种形式，深挖（wā）服务需求（qiú），维系客户关系，做深、做精、做细内（nèi）部市场。

四是调整监督考核（hé）。完善考核体系，将产融（róng）结合开展（zhǎn）情况同步纳入产业集团主业和（hé）金（jīn）融（róng）产业的考核（hé）内（nèi）容（róng）。鼓励市场（chǎng）化开展产融结合业务，引导集团主业主动运用（yòng）金（jīn）融手段提高发展质量，对系（xì）统内产融结合成效显著（zhe）、取得突破等情形，在考核利润（rùn）认定上对（duì）产业（yè）集团主业和金融机构予以（yǐ）正（zhèng）向调整。

六、结语

综上（shàng）所述，新形势（shì）下（xià）以融助产是央企产业实（shí）现长效发展的重要目（mù）标与前（qián）提，其（qí）间参考（kǎo）成功经验（yàn），需要结合（hé）企（qǐ）业实际情况建设产融结（jié）合（hé）长效机（jī）制，一方面真正发挥出产融结合的优势，消除央企产业在以融助（zhù）产实践（jiàn）中的潜在风（fēng）险；另一方面则（zé）需要（yào）建立“以（yǐ）产（chǎn）业为主、金融为辅”的产（chǎn）融结合格局（jú），探（tàn）索管（guǎn）理协同和（hé）资源协同（tóng）的长（zhǎng）效机制，为产融结合目标的实现提（tí）供（gòng）动力（lì），从而（ér）提高央（yāng）企产（chǎn）业盈利水平。