麦（mài）克尔‧普里斯(Michael Price) ——价值（zhí）型基（jī）金传奇人物

       麦克尔‧普里斯（sī）是美国价值型基金经理（lǐ）人（rén）中的传（chuán）奇人物（wù）。美国（guó）《纽（niǔ）约时报》（2006年）评出（chū）的全球（qiú）十大顶尖（jiān）基金（jīn）经理人之一。1975年加入（rù）海涅（niè）证券后成为共同股份（fèn）基金(Mutual Shares Fund)的基金经理人，所（suǒ）管理的四支基金（jīn）20年（nián）间（jiān）成（chéng）长了2600倍，其中（zhōng）旗舰基金（jīn）－共同股份（fèn）基金在20年（nián）间平均年报酬率（lǜ）达20%，比同时期S&P500指数的表现（xiàn）高出5个百分点，并超越（yuè）美国成长型基金及收益型基金表现的平均值（zhí）达7个百分点。

       麦克尔‧普里斯以价（jià）值投资著称，尤其（qí）喜爱复杂的交易，如并购、合并、破产、清算等（děng）可以利用超低价买（mǎi）进被市场（chǎng）严重低估的资产，参与的并购（gòu）案不计其数，有（yǒu）许多是投（tóu）资（zī）史上知名的大事，如西尔（ěr）斯、柯（kē）达、梅西百（bǎi）货（huò）及（jí）大通银行和华友银行的合（hé）并等。

投资法则

麦克尔‧普（pǔ）里斯是典型的价（jià）值投资者（zhě），他认为只要做（zuò）对下列三件事，价值投资（zī）即可成（chéng）功：

1.股价（jià）低于资产价值（zhí）

2.公司经（jīng）营阶层持股越高越（yuè）好

3.干净的资产（chǎn）负（fù）债表，负债愈少愈好

      选股（gǔ）标（biāo）准:股价（jià）小（xiǎo）于每股净值;董监事持股比（bǐ）例大于市场平均值;负债比（bǐ）例低于市场平均（jun1）值，且负债比例低于20% (20%为可自（zì）由更动（dòng）标准)。

使用限制:由（yóu）于本方法使用（yòng）市场平均值做为筛选（xuǎn）标准，建议（yì）在样本（běn）选取上（shàng），以所有个股为样本，并请注意：大部份高科技股可能无法符合（hé）此（cǐ）方法的标准，(麦克尔（ěr）‧普里斯（sī）自承其无法评估高科技（jì）股的价（jià）值)，而在选股程（chéng）序完成（chéng）后，自行评估选股结果（guǒ）公司之隐（yǐn）藏资产价值，以分辨（biàn）出个股之间（jiān）价值的差异，因为此部份（fèn）的价值无法（fǎ）以客（kè）观量化的数据显（xiǎn）示。

麦克尔普里斯选股原则

投资模式指标	指标判断标准	指标采取（qǔ）年限
低（dī）估值成长股	BP>股价	连续8年
资（zī）产负债率	小于15%	连（lián）续10年

马克·墨比（bǐ）尔斯（Mark Mobius） —— 新（xīn）兴市场投资教父

       马克·墨比尔（ěr）斯研究新兴市（shì）场的股（gǔ）票已经有（yǒu）三十年的经验（yàn）。1997年、1998年连续被路透社选为"年（nián）度最佳全球基金经理"。1998年、1999年连续被美（měi）国Money杂志（zhì）选为（wéi）"全球十大投资大师（shī）"之一，被《华（huá）尔街（jiē）日报》誉为"新兴市场教父"。其研究（jiū）团队被英国"国（guó）际财富管理（lǐ）"基金（jīn）杂（zá）志（zhì）评选（xuǎn）为（wéi）"2001年（nián）最佳新兴市场股票研究团队"。马克（kè）·莫比尔（ěr）斯管理的邓普顿（dùn）新兴市场基金长（zhǎng）期以来拥有出色（sè）的（de）投资业绩。

       著有《获（huò）利（lì）护照-通往（wǎng）海外投（tóu）资致富（fù）之道》

投资法则

法则一：当每个人都想进场（chǎng）时（shí），就（jiù）是出场时点；当每个人都急着出场时，就是进场时（shí）点。

马克·墨比尔斯认为最好的出场方式就是（shì）—在股市高档时，慢（màn）慢地、逐步地（dì）分批赎回。不要等市场下（xià）跌时（shí）才（cái）恐慌性抛售。另一方面，当（dāng）每（měi）个人都想（xiǎng）出场时，就是进场时机，因为在恐慌（huāng）性抛售下，具有投资价（jià）值的股票，可能出现被低（dī）估的价格。

法则（zé）二:你最好的保护就是分散投资。

投资应该是无（wú）国界（jiè）的，只要（yào）是具有（yǒu）获利（lì）潜（qián）力的公司（sī），都（dōu）应该列入自己的投资组合当中，如此才能够达到（dào）分散单一股票或是单一国家的景（jǐng）气循环（huán）风险，分散投资体质（zhì）佳的股票，便是最好的保护（hù）。

法则（zé）三:经营团（tuán）队（duì）的素质，是选（xuǎn）股（gǔ）投（tóu）资的最高标准（zhǔn）。

马克·墨比尔斯（sī）认为，人的因素（sù）-经（jīng）营团（tuán）队的（de）素（sù）质，决定了该（gāi）上市公司未来（lái）成长获利空间，而在分析经（jīng）营团（tuán）队时，深入的拜访，了（le）解经营团（tuán）队的经（jīng）营理念、营运目标、甚至于（yú）人格特质（zhì），以及各（gè）产业的挑战（zhàn），是几项重要的观察因素。

法则四：用FELT选择股票（piào）或股市投资。

所谓FELT就（jiù）是-Fair、Efficient、Liquid、Transparent。凡投（tóu）资（zī）任（rèn）何（hé）股票投资（zī）任何股票或股市之（zhī）前，都（dōu）应该（gāi）审（shěn）视-股价是（shì）否合理(Fair)，股市是否是有效率交易（yì） (Efficient)，此股票是否具有流（liú）动性（xìng）(Liquid)，该上市公司财务（wù）报表是否透明(Transparent)。

法则五（wǔ）：下跌的市场终究会（huì）回升，如果你有耐心，就不需要（yào）恐慌。

马克·墨比尔斯发（fā）现如果（guǒ）能将（jiāng）投资眼光（guāng）放（fàng）长，“风险的最终价值”--承担风险通（tōng）常能有不错的回报。

法则（zé）六：以资产（chǎn）净值（zhí）（NAV）判（pàn）断是（shì）否值（zhí）得投（tóu）资。

在考量一个投（tóu）资标的是否值得投（tóu）资（zī）时，可以该投资标的之总资产（chǎn）价值减去总（zǒng）负（fù）债所得的净（jìng）值，除以（yǐ）发行在外的股数；如果此（cǐ）一数值高于当前（qián）股价，则表示该投资标（biāo）的低估（undervalued），股价具有上扬潜力，是一值（zhí）得（dé）考虑（lǜ）之（zhī）标的（de）物；反之则否。

法则（zé）七（qī）:选择（zé）投资标的（de）时，如果只靠技术分析等的投（tóu）资方法往往会误判（pàn）情势（shì），必须辅以实际的田（tián）野调查。

如果只靠技术（shù）分析（xī）等的投资方法可能无法掌握全盘局势，必须透过实际的调查访问才能迅速因（yīn）应（yīng）变局。因此，投资据点（diǎn）遍布（bù）全球重要金融市场的国际（jì）性（xìng）投资集团（tuán）才（cái）能有效（xiào）掌（zhǎng）握全球金融情势的脉动。

马克墨比尔斯选（xuǎn）股原则

投资模式指标（biāo）	指标判断（duàn）标准	指标采取年限（xiàn）
资产净值策略	上一年度BPS>股价（前复权）	60个交易日
估值衡量策略（luè）	PB<1,负债率<1,净利润同比增长率>5%;PE逆向排序；	100个交易日
情绪（xù）管理策略	PSY<50,PSYMA<50	100个交易日

 

菲利普（pǔ）‧费雪（xuě）--成（chéng）长（zhǎng）股投资策略（luè）之父

       现代投资理论的开路先锋之一，成长股投资策略之父，教（jiāo）父级的（de）投资大师，华尔街极受（shòu）尊重和（hé）推崇的投资家（jiā）之一（yī）。

 费雪（xuě）毕（bì）业（yè）于斯坦福（fú）大学商学院，作为（wéi）一名一（yī）流的投资大师，异常（cháng）低调,很少接（jiē）受采访。

 著（zhe）有《怎样选择成长股》

投资法则

一（yī）、这家（jiā）公司（sī）的产品或服务有没有充分的市埸潜力──至少（shǎo）几年内（nèi）营业额（é）能大幅成长。

二（èr）、管理（lǐ）阶（jiē）层是否（fǒu）决心（xīn）开发新产品或制程，在目前有吸引力（lì）的产（chǎn）品（pǐn）线（xiàn）成长潜（qián）力利用（yòng）殆尽之际，进一步提升总（zǒng）销（xiāo）售潜力。

三、和（hé）公司的规模（mó）相比，这家公（gōng）司的研发努力，有（yǒu）多大的效果？

四（sì）、公司有没（méi）有高人一等的销售组织？

五、公司的（de）利润率高不高？

六、公司做了什么事，以维（wéi）持（chí）或改善利（lì）润（rùn）率？

七（qī）、公司的劳（láo）资（zī）和人（rén）事（shì）关系好不好？

八、公司的高阶主管关（guān）系很（hěn）好吗？

九、公司管理阶层深度够（gòu）吗？

十、公（gōng）司的成本分析和会计（jì）纪（jì）录做（zuò）得好吗？

十（shí）一、是不（bú）是有其它的经营层面，尤（yóu）其是本行业较为独特的地方（fāng），投资人（rén）能得到重要（yào）的线索，晓得一家公（gōng）司（sī）相对于竞（jìng）争同业，可能（néng）多（duō）突出（chū）？

十二、公司有（yǒu）没（méi）有短（duǎn）期或长（zhǎng）期的盈余（yú）展望？

十三（sān）、在可预（yù）见的将来，这家公司是否会（huì）因为成长（zhǎng）而必（bì）须（xū）发（fā）行股票，以取得（dé）足够资金，使得发行在外的股（gǔ）票增加（jiā），现（xiàn）有持股人（rén）的利益将（jiāng）预期（qī）的成长而大幅受损？

十四、管理阶层是否（fǒu）报喜不（bú）报忧？

十五（wǔ）、管理阶（jiē）层的诚信正直（zhí）态（tài）度是（shì）否（fǒu）无（wú）庸置疑（yí）？

费（fèi）雪认为，股票投资，有时难免有些地方需要靠运（yùn）气，但长期而言，好运（yùn）、倒霉会相抵（dǐ），想要持续成（chéng）功，必须靠技能和运用良好的原则（zé）。

投（tóu）资心（xīn）得

（1） 投资目标应（yīng）该是（shì）一家成长公司，公司应当有按部就班的计（jì）划使（shǐ）盈利长期（qī）大幅成长（zhǎng），且内在特质（zhì）很难让（ràng）新加入者（zhě）分享其（qí）高（gāo）成（chéng）长（zhǎng）。这是费雪投资（zī）哲（zhé）学的重点。盈利的（de）高速增长使得股价（jià）格相（xiàng）对而言愈来愈便宜，假如股价不上升（shēng）的（de）话。由于股价最终反映业绩变化，因此买进成（chéng）长（zhǎng）股一般而言，总（zǒng）是会（huì）获（huò）丰厚利润。

（2）集（jí）中全（quán）力（lì）购买那些失宠的公司。这是（shì）指因为市场走势或当时市场误判一家公司的真正价值，使得股票的价格远（yuǎn）低（dī）于（yú）真正的价值，此（cǐ）时（shí）则应该断然买进。

（3）抱（bào）牢股票直（zhí）到公司的（de）性质从（cóng）根本发生改（gǎi）变（biàn），或者（zhě）公司成长到某个地步后（hòu），成（chéng）长率不再能够高于（yú）整体（tǐ）经济。

（4）追求资本大幅（fú）成长的投资（zī）人，应淡化（huà）股利（lì）的重（chóng）要（yào）性。成长型的公司，总是将大部分盈（yíng）利投入（rù）到新的业务扩张中去。

（5）为了赚（zuàn）到（dào）厚利而投（tóu）资，犯下若（ruò）干错误是（shì）无法（fǎ）避免的成本，重要的是（shì）尽（jìn）快承认错误。学会避免重蹈覆（fù）辙。

（6）真正出色（sè）的（de）公（gōng）司数量（liàng）相当少，当（dāng）其股价偏（piān）低时，应充分把握机会，让资金（jīn）集中在最有利可图的股（gǔ）票上（shàng）。

（7）卓越的普通（tōng）股管理（lǐ），一个基（jī）本要素是能够不盲从当时（shí）的金融圈主流意见，也不会只为了反其道而（ér）行便排斥当时盛行的看（kàn）法（fǎ）。在你（nǐ）的（de）判断结果告诉你，你是对的时（shí）候，要学会坚持。

（8）投资普通股和人类其他大（dà）部分活动领（lǐng）域一（yī）样（yàng），想要成功（gōng），必须努力工作，勤（qín）奋不（bú）懈，诚信正直。

菲利普费雪选股原（yuán）则

投资模式指标	指标判断标准	指标采取年限
营（yíng）业收入（rù）同比增长率	营收同比（bǐ）增长率>20%;营（yíng）收正向排序	连续8年（nián）
销售利润增长率	销售利润3年复合（hé）增长率为正	连（lián）续8年（nián）
每股盈余公积	每股（gǔ）盈余公积>0.6元	连续8年
营业（yè）成（chéng）本率（lǜ）	营业成本率<60%	连（lián）续8年