华润（集团（tuán））有限（xiàn）公（gōng）司（以下简称华润集团）长期致力于开展（zhǎn）资本运作和专业化（huà）整合，自（zì）1992年华润创业在香（xiāng）港上市以来，充分发挥（huī）资本市场作用，积极（jí）提（tí）高（gāo）国有资本（běn）配置效率，在（zài）实践（jiàn）中探（tàn）索构建（jiàn）了具有华润特色的市值管理体（tǐ）系，不（bú）断释放整体价值。截（jié）至目前，通过（guò）IPO或（huò）借壳上市累计融资622亿港元，通过上市（shì）后配售、供股等再融资方式累计获（huò）取资金709亿（yì）港（gǎng）元，有力支持了企（qǐ）业发展。集团除产业（yè）金融（róng）板（bǎn）块暂无控股上市公（gōng）司（sī）外，其余（yú）5大板块均（jun1）已实现优质（zhì）资产上（shàng）市，下属主要上市（shì）公司（sī）共计15家，其中A股7家、港股（gǔ）8家，资产（chǎn）证券化率达88%，总市值近11000亿港元，较“十三五”期初增长150%。

 

构建市值管理闭环，打造华润特（tè）色市值管（guǎn）理体（tǐ）系（xì）

 

      落实（shí）国资委关于上市公（gōng）司提高（gāo）发展质（zhì）量、提升整体价值的工作（zuò）要求，华（huá）润集团构建了包含价值（zhí）创造、价值（zhí）传递和（hé）价值释放三个关键环节的市值管理体（tǐ）系，形成了（le）以业绩增长推动市值（zhí）提升、市（shì）值管理（lǐ）助力（lì）持续融资、募集资（zī）金驱动企业发展的良性循环。

 

       以价值创（chuàng）造为起点，提升内涵价值推动市值增（zēng）长（zhǎng）。价值创造即在既定战略下，依托财（cái）务（wù）资源和（hé）组织能力，通过动（dòng）态调整资产配置，实现一定风险水平下的回报与增长最优（yōu）。华润（rùn）集（jí）团通过划分管（guǎn）控界面，推动集（jí）团与上市公司在价值创造中发挥各自（zì）功能（néng）。集团（tuán）层面聚焦“战略管控”，借助华润6S管理体系、5C价值（zhí）型财务管理体系（xì）等多元化企业管（guǎn）理（lǐ）工具（jù），负责制（zhì）订（dìng）发展战略和（hé）商业（yè）模式、管控资本结构和业务风（fēng）险、筹集财务资源及优化（huà）资源配置、确定（dìng）业绩考核指标并建立激励机（jī）制（zhì），重（chóng）点（diǎn）发挥价值（zhí）创造支持作用。上市公司（sī）层面负（fù）责（zé）“经营管控”，通过日（rì）常（cháng）经营管理，制订业务竞争（zhēng）策略（luè）、打造核心竞争力、提升运营（yíng）管理效率，重点发挥价值创（chuàng）造主导作用（yòng）。

 

       以价值传递为（wéi）纽带，完善4R管理提升市场估值。价值传递即在上市公（gōng）司成功打造内涵价值后，通过（guò）做好投资（zī）者关系（IR）、分析（xī）师（shī）关系（AR）、媒（méi）体（tǐ）关（guān）系（xì）（MR）和监管机（jī）构关系（RR）“4R”管理向资本（běn）市场（chǎng）进行充分展示，使市值反映公司价值。华润集团（tuán）价值传递（dì）工作由集（jí）团总部统筹，上市公（gōng）司具体实施。在投资者和分析师关系管理方面，集团总部负（fù）责加强组织（zhī）保障、建立评价体（tǐ）系（xì）、优化工（gōng）作流程；上市公司（sī）负责投资（zī）者和分析师关（guān）系维（wéi）护、信披合（hé）规、业绩发布和路演等工作。在媒体关（guān）系管理方面，集团总部专设品牌传讯处统筹集团及（jí）下（xià）属上市（shì）公司的（de）媒体（tǐ）公关工作，上市公（gōng）司开（kāi）展（zhǎn）具体（tǐ）的境内外媒体沟通。在（zài）监管机（jī）构关系方面，集团总部重（chóng）点做好重大资本运作项目的沟通协调，上（shàng）市公司严格遵守各项（xiàng）法律法规和监管要（yào）求，明确（què）“四（sì）个（gè）敬畏”、坚守“四（sì）条底线（xiàn）”，确（què）保项（xiàng）目（mù）依法合规推进（jìn）。

 

       以（yǐ）价（jià）值释放为手段，强化资（zī）本运（yùn）作支持业务发（fā）展。价值释放即灵活采用多种资本运作方式促进市值向内涵价值回归，并释放价值以助力业务（wù）发（fā）展。华润结合上（shàng）市公司情况采（cǎi）用（yòng）不（bú）同的资本运作方式推动价值释放。对于市值大幅（fú）高于内涵价值（zhí）、股价增（zēng）长空间不（bú）大、集团持股比例较高的上市公司，运用配售、减持等资本运作手（shǒu）段，以（yǐ）较低成本从资本市（shì）场（chǎng）获取财务资源，增强上市公（gōng）司（sī）竞争力，推动业（yè）务持续增（zēng）长。对于股价长期低迷、市值未充分反映企业内涵价值的上市公司，综合运用回购、管理层或股东增持等手段释（shì）放积极信号，提振投资者信心，同时借助分拆高估值业（yè）务（wù）或剥离非核心（xīn）资产，使（shǐ）资（zī）本市场（chǎng）更好地认识到高增长业务或核心业务价值，引导（dǎo）公司市值向内涵价（jià）值回归。

 

主动（dòng）作为因势利导，实现（xiàn）科技与新兴产业资产（chǎn）证（zhèng）券化率大幅（fú）提升

 

       华润（rùn）集团积极响应国家科技强（qiáng）国战略，加（jiā）速推动转型（xíng）创（chuàng）新发展，重点推动科（kē）技与创新产（chǎn）业的规模提升（shēng）及业绩（jì）改善，优化（huà）资产配置、培育新兴（xìng）业务，通过把握政策和市场机遇，先（xiān）后于（yú）2020年和2021年（nián）推动华润（rùn）微电子（股票简称（chēng）：华润微）和华（huá）润材料IPO，使（shǐ）集团科技与新兴产业板块资产证券化率（lǜ）大幅提升至86.3%。

 

华润微：把握政策契机实现（xiàn）价值（zhí）释放。

 

一是通过（guò）股权整合（hé）和业绩改（gǎi）善重获上市基础。华润微是中国领先的IDM半（bàn）导体企业（yè），曾于2004年在香港上市，后（hòu）于2011年私有化退（tuì）市。退市后华润集（jí）团积极梳理股权架构，实现了对华润（rùn）微的100%控股，并不断强化管（guǎn）理（lǐ）、提升产品（pǐn）良率（lǜ）、改（gǎi）善经营（yíng）业绩。通过（guò）有效（xiào）并购整合（hé）、优化业（yè）务（wù）结构（gòu），公司在2018年实现扭亏，达到当时MOSFET（金（jīn）属-氧化物半导（dǎo）体（tǐ）场效应晶体管）细分市场占有率国内第（dì）一，奠定（dìng）重新上（shàng）市基础。

 

二是（shì）把握政策契机（jī）优选（xuǎn）A股（gǔ）科创板上市。2018年（nián）11月（yuè），习近平总书记（jì）首次提出设（shè）立（lì）科创板并试点（diǎn）注册制（zhì），华润微紧抓改革契机，积极把握A股半导（dǎo）体（tǐ）公司高估值、高流（liú）动性和高（gāo）关注度优势，在同时具备A股和港股上市条（tiáo）件的情况下选（xuǎn）择冲刺科创板，于2020年（nián）2月成功IPO。本次上市（shì）创下包（bāo）括成为（wéi）红筹回A第一股（gǔ）、首家以（yǐ）非（fēi）人民币面值（zhí）发（fā）行A股、首家以（yǐ）有（yǒu）限公（gōng）司（sī）形式（shì）上市、首家在（zài）科创板（bǎn）实行超（chāo）额配售（绿鞋机制）等国内资本（běn）市场多项“第（dì）一（yī）”。2021年4月，华润微进一步把握股价上（shàng）涨（zhǎng）时机，完成科（kē）创板首（shǒu）单红筹（chóu）定增（zēng），对（duì）相关制度打通起到示（shì）范作用。

 

三是获（huò）得资（zī）本市场高（gāo）度认（rèn）可（kě）。华润微IPO吸引多家具有（yǒu）长期投资意愿（yuàn）的战略（luè）投资者，累计募资93亿元，获得了（le）进一步发展（zhǎn）的（de）资（zī）金和产业资源。2021年（nián），公司分别投资75.5亿元和49.8亿元（yuán）在（zài）重庆建设12吋功（gōng）率半（bàn）导体晶圆生（shēng）产线和封（fēng）测基地，市场竞争（zhēng）优势显著增强。华润微上市（shì）后华润集团对应持股市值约600亿元人民币，较（jiào）历史投（tóu）入金额实现大幅增长，价值释放效应显著（zhe）。

 

华（huá）润材料（liào）：借助资本市场助力转型升级。

 

一是（shì）夯实主（zhǔ）业（yè），为上市提供（gòng）坚（jiān）实业（yè）绩基础。华润材料主要从事（shì）聚（jù）酯材料及（jí）化工新材料的研发、生产和销售，其PET聚酯瓶（píng）片产能位居全球前五、中国（guó）第（dì）二（èr）。“十三五”期间（jiān），华润（rùn）材料顺应行业快（kuài）速发展趋势和国家区域（yù）战略布局，有（yǒu）序推进核心主业产能扩张，通过珠（zhū）海PET扩产项目，瓶片年产能由（yóu）130万吨增长至210万吨，行（háng）业地位持（chí）续巩固。公司不断提升产供销一体（tǐ）化及风（fēng）控等综合运营（yíng）能力（lì），“十三五”期间净利（lì）润年均复（fù）合增长（zhǎng）率达25.4%。

 

二是加快转型创新，助力（lì）实现价值传递。华（huá）润材料扎实推进向高性能聚合物及（jí）高性能纤维领域（yù）转（zhuǎn）型创新的（de）发展战略，突（tū）破（pò）了包括特种（zhǒng）聚酯PETG、高性能PET泡（pào）沫在内的一系（xì）列在国（guó）内具有（yǒu）突破性的（de）关键领域核（hé）心生产技术，并在国内首创“瓶到瓶（píng）rPET”技术，引领（lǐng）行（háng）业绿色发展。公司业务结构（gòu）持续丰（fēng）富（fù）优化（huà），为打造具备（bèi）吸引力的上市故事提（tí）供了良好题材。

 

三是（shì）精心设计上市方案，较好实现价值（zhí）释放。启（qǐ）动上市工作后，华润材料通过业务（wù）重组、上市前分红派（pài）息（xī）等措（cuò）施实现（xiàn）股东资金回笼、资产负债率优化和（hé）净资（zī）产收益率提升。同时精选行（háng）业新材料可比公（gōng）司，向（xiàng）机构投资者阐明公（gōng）司的科技成长属性，为资本市场估值提（tí）供了清晰坐标。公司还密切跟踪资本市场改革动（dòng）态（tài），在创（chuàng）业板试点注册制后，及时从申请A股主板上市转（zhuǎn）板（bǎn）创业板，充分享（xiǎng）受了审（shěn）核效率提升、发行定价市场化（huà）的改革红利，最终实现26.6倍（bèi）发行市盈（yíng）率（lǜ），上（shàng）市（shì）首日（rì）股（gǔ）价再上涨81.5%。通过（guò）IPO华润材料（liào）共募（mù）集资金23.2亿（yì）元（yuán），超募达8.7亿元，为（wéi）后续业务发（fā）展提供了财务资（zī）源保障。

 

      下一步，华润集团将继续加大上市工作力度，积极对接资本市场，不（bú）断强化资本运作并深化市值管理工作，力争进一步（bù）提升（shēng）资产证（zhèng）券化率，做（zuò）强做优做大国有资本，打造具有华润特（tè）色的世界一流国有资本投（tóu）资公司，助力（lì）高质量发（fā）展。