资本的本质（zhì）是一（yī）种社会关系，通过资本运营实现价值的增值。通过国有企业混合所有制改革（gé）促进国有（yǒu）资本和其他（tā）类型的资本取长补短，协同（tóng）共进、融合（hé）发（fā）展，有利于优化国有资（zī）本（běn）布（bù）局，放大各（gè）类资本功（gōng）能，提（tí）升国有资本配置和运行效率。

一、我（wǒ）国国有资本（běn）配置（zhì）现状及主要问题

（一）国资监（jiān）管体制机制尚有改善（shàn）空间（jiān）

       国资监管主体有待于进一（yī）步明确。国资监管体制存在各市场监管部门交叉监管情（qíng）况，不仅导致行政监（jiān）管资源的浪费, 也（yě）增加了被监管对象的经营成本。在国资监管信（xìn）息的（de）阻隔上（shàng），各个部门没有对监管信息进（jìn）行有效共享，没有形成协同监管的合力。国资监管“条（tiáo）块分（fèn）割”既（jì）分散了市场的有限资源（yuán），又限制了市场的（de）有效拓（tuò）展（zhǎn），在当（dāng）前互联（lián）网扁（biǎn）平化时代将面临更大的发展（zhǎn）压力。

       国有（yǒu）产权交易（yì）市场机制有待健全。国有（yǒu）产权交易监管部门（mén）根据各自（zì）监管的要求相应出台不（bú）同的监管文件，制定不同（tóng）的监（jiān）管政（zhèng）策，使用（yòng）不同（tóng）的监管（guǎn）方法（fǎ），弱化了国（guó）有产权交易（yì）市（shì）场的市（shì）场（chǎng）化功（gōng）能。不同交易机构（gòu）或交易（yì）平台涉及（jí）交易的各（gè）种规章制度和操作办法标准（zhǔn）不一，交（jiāo）易数（shù）据的（de）统（tǒng）计口（kǒu）径也不一（yī）致，不利于市（shì）场间交易信息（xī）共享和项目资源互相推介。

       金融资本对（duì）资源调配的支持力度（dù）不够（gòu）。政（zhèng）府（fǔ）直接（jiē）配置国有资本的种类和数量（liàng）仍然过多，拥有较（jiào）多的（de）公共事业（yè）性质的（de）国企，金融行业上市（shì）公（gōng）司缺乏（fá）。金融机构在进（jìn）行信贷（dài）投放时（shí）非（fēi）常注重信（xìn）用（yòng）水平，一般对贷款企业的抵押质押品、企业资（zī）质（zhì）等信（xìn）息会予（yǔ）以高（gāo）度关（guān）注，金融机（jī）构对（duì）信（xìn）贷政策（cè）把握不到位支持新兴产业力度相对（duì）较（jiào）弱。

（二（èr））国（guó）有资本结构布（bù）局待进一步（bù）优化

       我国国（guó）有（yǒu）资（zī）本产业布局不合理。很大一（yī）部分（fèn）国有资（zī）本集中在低效、产（chǎn）能过剩、产业层次不高、产业链（liàn）低端的领（lǐng）域（yù）内。高新技术（shù）、互联网金融（róng）、新能源、新材料等新兴战略产业领域（yù）国有资本投入占（zhàn）比不高，具有（yǒu）产业带动（dòng）力、影（yǐng）响力的领域内国有资本占比更是处于较（jiào）低比例（lì）。大（dà）规模的国有（yǒu）资本投（tóu）入到（dào）国（guó）民（mín）各产业发展，但是产业分布较散，未能实现国有资本的规模聚集效应（yīng）。我（wǒ）国（guó）国有资本分布涉及行业过多，行业（yè）覆盖面过（guò）宽（kuān）、战线（xiàn）分（fèn）布过长、资源配置过（guò）散、行（háng）业主业（yè）趋同、同业过度竞争、资本集中度不（bú）高，不利于发（fā）挥其在产业发展方向的引导（dǎo）作用。基础和公益（yì）性行业领域（yù）布局较为分散。国有资（zī）本（běn）对资源的控制力和影响力未完全（quán）发挥（huī），运营效率不（bú）高，战（zhàn）略性（xìng）行业领域国有（yǒu）资本竞争力还不够强。

       国有企业资（zī）本规模小竞争力（lì）不强。经过了多年的国有企业改革，我国的国有企业竞（jìng）争力水（shuǐ）平整体有所提高，尤其是产（chǎn）生了一批立（lì）足国际市（shì）场的大型国企，对国有（yǒu）资本的布局产生了一定的影（yǐng）响。但是较之发达国家的国际领先跨（kuà）国公司而言，我国的国有企（qǐ）业仍然存在规模偏小、资（zī）源配（pèi）置力弱、行业集（jí）中度偏低，国（guó）际竞争优势不强（qiáng）等（děng）问题。一些大型国有（yǒu）企业业务板块纷（fēn）杂、主业不突出、辅业包袱重（chóng），子（zǐ）企业层级过多、母公司对子公司管控能力弱。国有企业（yè）普遍存在内外部体制机制灵活性相（xiàng）对（duì）不足，面对行业更新和产业升级转型等应对（duì）能力不强（qiáng），部分（fèn）传统国有企业盈利能力持续下降、债务负担过（guò）重、资（zī）本运营风（fēng）险（xiǎn）较高。国有资（zī）本从（cóng）“散（sàn）小弱低”企业退（tuì）出机制不完善，进入（rù）具有（yǒu）竞争（zhēng）力和影响力的企业规（guī）划缺乏统筹长远设计。这需要在新一轮的国（guó）有企业改革和国有资本（běn）布局中进行战略方面的调整（zhěng），坚持国（guó）有企业重组整合的基础上，推（tuī）动国有资（zī）本向具有较强国际竞争力（lì）的企业及（jí）其主（zhǔ）业集中，完善企业内外的体制机制，国有资（zī）本（běn）向（xiàng）拥有自主知识产权、国际知名品牌、行业领先技术（shù）、具有一流国际一流企业潜（qián）力的（de）国有布局。

（三）混合（hé）所有（yǒu）制改革制度体系（xì）不（bú）完善

       混合（hé）所（suǒ）有制改（gǎi）革配（pèi）套制度不健全。一是员（yuán）工（gōng）持（chí）股操（cāo）作依（yī）据待（dài）细化。需紧密结（jié）合国家治理（lǐ）体系（xì）建（jiàn）设和国有企业功能定位，研究明确（què）国有资本（běn）在哪些（xiē）行业必须独资，在（zài）哪些行业必（bì）须控股，在哪些（xiē）行业可以参股或完全退出。同时，需（xū）结（jié）合不（bú）同行（háng）业企业特（tè）点，优（yōu）选最（zuì）佳（jiā）战略（luè）投资者、探索最合理的（de）股权结构。二是国企民企融合度需（xū）加强。国有资本与社会资本在企业文化、管理理念（niàn）、价值取向（xiàng）等方面存在差异，混合所有制企业中如何实现两者真正的（de）有效（xiào）融合，还需要进一（yī）步探索各类资（zī）本协同发展的价值理念、行为准则和（hé）有效合作规范体系。三是混（hún）改（gǎi）后的企业治理（lǐ）机制需进（jìn）一（yī）步完善。混改后的企业在治理（lǐ）机制、管理方法、运行方（fāng）式、激励机制等方（fāng）面（miàn）都与原先的企业既有的（de）模式存在较大差异，需要进行既“换汤”又（yòu）要“换药”式的改革（gé）创（chuàng）新，全面激发（fā）企（qǐ）业发展的（de）内外动能（néng）。

混合所有制改革推进中所暴（bào）露出（chū）来的问（wèn）题亟待破（pò）解。从当前各地推进（jìn）混改的（de）成效来看（kàn），各区域（yù）间（jiān）混合所有制改革呈两极分化趋势，改（gǎi）革进（jìn）度各一，大部分（fèn）地区混（hún）改有待提速。一些地方国企混合所（suǒ）有制改革“名义”重于“实质”，改革不（bú）彻底，有的地方国企混改后企业依然沿用老的思维和模式运（yùn）行企业，有（yǒu）的混改后的（de）企业依（yī）然存（cún）在（zài）“一（yī）股独大”的问题。混改的范围（wéi）和改（gǎi）革力度尚需进一步加强。从目前来看，地方混合所有制改（gǎi）革（gé）的试点大多停（tíng）留在竞争性国有企业的二级（jí）（及以下）公司层（céng）面，涉及到集团层面的改（gǎi）革不多，已开展的地方国企需进一步提升“改”的质量，尤其是（shì）地方（fāng）政（zhèng）府（fǔ）在一级、二级企业（yè）完（wán）善公（gōng）司治理结构、强化激励（lì）方面的进（jìn）展比较有限，改革的关（guān）键（jiàn）环节和领（lǐng）域还需进一步强化。

二（èr）、以混合所有制改革提升国资运营（yíng）效率总体思路

       国有资本调（diào）整和优（yōu）化的核心（xīn）是增强国有资本的（de）控制力、影响（xiǎng）力和运行效（xiào）率，重点解决国有资本（běn）“投向哪里（lǐ）”以及“投入多少”的（de）问题。未来我国国有资本布局的方向，主要是按照国有（yǒu）资（zī）本（běn）的基本特性进行资本（běn）的安排和运营，并在（zài）国有（yǒu）资本载体的国有企业层（céng）面建立和完善有利于提高（gāo）经营效（xiào）率的体制机制（zhì）。

国（guó）有企业作为国有（yǒu）资本的重要载体，加快（kuài）调整企业产权结构、在实现产权多元化（huà）的（de）基础上，建立现代企业制度，是提高（gāo）国资运营（yíng）效率的（de）重要途径。通过国有企业内部法人（rén）治理结（jié）构的完善和（hé）外（wài）部（bù）经营（yíng）环境的（de）优化，整合优质资源，提（tí）高国有资本运（yùn）营效益，使企业真正实现政（zhèng）企分离（lí）、政资分离，增强国有企业的活力，由传统企业管（guǎn）理（lǐ）制度向（xiàng）现（xiàn）代（dài）企（qǐ）业制度加速转型升级。

通过混合所有制（zhì）改革，引（yǐn）入具有优势资源（yuán）或者核心竞争（zhēng）力的战略投资（zī）者（zhě），带动国有企业（yè）产（chǎn）业（yè）升级，推进各类资本融合发展。以拥有优势主（zhǔ）业的企业（yè）为主（zhǔ）导，发挥国（guó）有资（zī）本运营公司（sī）专（zhuān）业（yè）平（píng）台作用，聚焦企（qǐ）业主业板块，加大内部现有优质资源整合和国（guó）有企（qǐ）业（yè）之间专业化整合（hé）。国有资（zī）本有序地从“规（guī）模（mó）小（xiǎo）”“分布散”“盈利弱”“经（jīng）营差”“产业链（liàn）低（dī）”的企（qǐ）业退出，根据产业发展方向适度的向龙（lóng）头骨（gǔ）干企业（yè）集（jí）中。

以国有企业（yè）提质增效（xiào）为目标，遵（zūn）循市场经济方向，多措（cuò）并举着力（lì）发展混合所有制经济（jì），提高国有资本的配置和运（yùn）营效率（lǜ）。

三、提高国有资本配置运营效率对策建议

       总体（tǐ）而（ér）言（yán），创新和改革国有资本资源配置可以分别从（cóng）政府体（tǐ）制机制完善、企业（yè）外部资源（yuán）整合和增强（qiáng）企业内力（lì）建设（shè）三个（gè）层面推进。

（一）完善国资管理（lǐ）体（tǐ）制，创（chuàng）新国（guó）资（zī）监（jiān）管机（jī）制

       加强顶层（céng）设（shè）计，强化协调（diào）监督。改革国资监管体制，充分发挥（huī）其（qí）对国有资本监督和管理的两（liǎng）项（xiàng）权（quán）责。所谓（wèi）国有资本的（de）“监督”是国资监管部门作为出资（zī）人对国有资本的风险防控职能，主要是对资（zī）本授权进行监督（dū），“管理”是以管资本为主，考核相应的经济指标，从放活资本（běn）经营权的基础上下放相应权责，完善（shàn）资（zī）本授权（quán）机制（zhì）和相应的流程规（guī）范。按（àn）照市场监（jiān）管与出资人职责相分（fèn）离的原则（zé），理顺（shùn）国有资本（běn）管理体制。建立统一的（de）国有资本出资人制度，明确出资人的权利、义务和责任。出资（zī）人（rén）主要对其所（suǒ）出资（zī）的资本进行（háng）负责，重（chóng）点（diǎn）关注国有资本的投资方向（xiàng）、国有资本的分（fèn）布、国有（yǒu）资本的运营、国（guó）有资本的收益、国有资本的风险防范等，而国（guó）有（yǒu）资本的具体运营事务（wù）由企业（yè）依法自行履职。国资监管（guǎn）机构加强对（duì）战略、投（tóu）资（zī）和重大事项的监督（dū），但避免介入过（guò）深（shēn）。加（jiā）强财务监控的及时性和有效性，建（jiàn）立国（guó）有企业事（shì）前报告制（zhì）度、事后报告制度（dù）和总体报（bào）告制（zhì）度。

（二）优（yōu）化国有资本（běn）布局（jú），释放国有经（jīng）济资源

       进一（yī）步优化国有资本产业布局。突出主业，聚焦优（yōu）势产业，促进优（yōu）势产（chǎn）业发展扩张，并（bìng）逐步退出劣（liè）势（shì）产业。国有资源重点投向基础性、公共性、战略性、平台性等（děng）关键领域、优势产（chǎn）业和（hé）核心企业（yè）。用改革的办法（fǎ）推进布局（jú）结构调整优化（huà），切实改变国有企业“小、散、弱”的状（zhuàng）况。稳妥推（tuī）进压缩企业（yè）管理层（céng）级（jí）精（jīng）简企业法人数量工（gōng）作。加快处置“僵尸企业”和特困企（qǐ）业，通过处置“僵尸（shī）企业”释放国有经济资源。对具有（yǒu）一定的品牌（pái）影响力和技术（shù）竞争力、符（fú）合产（chǎn）业发展方向，却又因各种原因暂时（shí）困难的（de）企业，通过兼并重组、优化组合（hé）的方式，盘活现有资源（yuán），提（tí）升企业经（jīng）营和（hé）竞争能力（lì）；对不符合产业发（fā）展（zhǎn）方向而又长期亏（kuī）损的企业，则应（yīng）通过（guò）破产重组、资产（chǎn）处置等（děng）方式，将其占据的财（cái）政、信贷等资源释放出来，为（wéi）新兴产业或具有创（chuàng）新潜力（lì）的企业提供（gòng）资源支持，进而（ér）形（xíng）成（chéng）经济发展的新动（dòng）能。

       融合发展资本链与产（chǎn）业链。积极履（lǚ）行国企的社会责任，加强资源整（zhěng）合，延（yán）伸上下游（yóu）服务链条，打通国资业务全产业链促进公共（gòng）资源市场化配置。通过金融行（háng）业来带动传统（tǒng）企业（yè）转型升级，将资本链与产业链融合（hé），对各（gè）类资本协同共进起到双赢的效（xiào）果。通过调整（zhěng）、优化国有资本配置结构（gòu），消除（chú）资源配置中的“挤出效应”，为民营企业发（fā）展提供相（xiàng）对宽松的资源环境和（hé）营商环境，进（jìn）一步（bù）释（shì）放民营经济活力。优（yōu）化政府投资方式，通过（guò）投（tóu）资补助、基金注（zhù）资、担保补（bǔ）贴、贷款贴息等方（fāng）式，优先支持引入社会资本的（de）项（xiàng）目。引入保险（xiǎn）资金、社保基（jī）金等长期投资者参与具有战（zhàn）略性（xìng）的（de）重（chóng）点（diǎn）工程（chéng）投资和项目运（yùn）营。鼓励（lì）社（shè）会资（zī）本投（tóu）资或（huò）参股（gǔ）基础设（shè）施、公用事业、公（gōng）共服（fú）务等（děng）领域项目，使各（gè）类（lèi）投资者在平等竞争中获（huò）取合（hé）理收益。在基（jī）础设施和公共（gòng）服务领域选择有代表性的政府（fǔ）投融资项目，开展（zhǎn）多种（zhǒng）形式的政府和社（shè）会资本合作试点，加快形成可复制（zhì）、可推广的（de）模式（shì）和经验（yàn）。

（三）完善混改制（zhì）度体系，统筹推进资本整合

      强（qiáng）化混（hún）合所有制改革顶（dǐng）层设计（jì）。进一步准确界（jiè）定国有资本功能，明确非公（gōng）有制经济发展的空间和范围，对混合所有制改革（gé）的法律制度和保（bǎo）障（zhàng）机制进行（háng）精细化设计（jì）和落实。在指标（biāo）制度（dù）、标准制度、统计制度（dù）、考（kǎo）评制度、机构组织等方面深化国企混（hún）合所有制改革和探索创（chuàng）新，形成衡（héng）量发（fā）展、统（tǒng）计发展、考评发展（zhǎn）、组织发展、推动发展的新制度体系。进一步明确国有企业混（hún）合所有制改革重点和方向，优先选择主业处（chù）于充（chōng）分竞（jìng）争行业和领域（yù）的（de）商业类国有企业，积极推进混合（hé）所有制改革。按照国（guó）有企业分（fèn）类的不（bú）同采取相应措施，在引导子公司层面（miàn）改革的同时（shí）积极探索（suǒ）在集团公司层面推进混合所（suǒ）有（yǒu）制改革。

       积极推进混（hún）合所（suǒ）有制改革（gé），动（dòng）态地调整和优化国有资本布局。从（cóng）资本融合发展的角度出发，本着有利于（yú）各所有制经（jīng）济（jì）资本放大（dà）、资源互补、协同并（bìng）进的原则进（jìn）行产（chǎn）业布局和行业发（fā）展。充分（fèn）发挥非（fēi）公有（yǒu）资本在（zài）资金（jīn）、技（jì）术（shù）、管（guǎn）理、人才（cái）、信息等方面的资源优势，强化国有资本在（zài）政策、融资（zī）、信用（yòng）等方面的优势（shì）。探索建立国有股东（dōng）“金股”制度，通过（guò）约定对特定事项的否决权，确保国有资本在特（tè）定领（lǐng）域的控制（zhì）力。国有企业股权（quán）多元化的目的在于促进国有企（qǐ）业建立（lì）现（xiàn）代化企业制度，充分发（fā）挥市（shì）场机（jī）制在国有资本流动（dòng）中的调节作用。通过股权多（duō）元化可以分担国有资本投资经营风险，减轻国有企业经营（yíng）资金压（yā）力和促进理性（xìng）经营决（jué）策。除少数（shù）领域（yù）外，要积极发（fā）展多（duō）元投资主体（tǐ）公司。目前，国有大企业多呈现集团形态，即一个独资母（mǔ）公（gōng）司下面（miàn）有（yǒu）若干（gàn）个全资或者控股子公（gōng）司。多元主体参与资本投资、运营决策，会产生（shēng）共同的价（jià）值分析和评价，降低因投资失误而带（dài）来的国有资本流失风险。加（jiā）快国有企业股权（quán）多元化进程，尤其是在母公司层面引入私（sī）人资本，以（yǐ）加强政企分开和减少体制风险（xiǎn）和加强国有资本（běn）专业化（huà）能力。积（jī）极引进（jìn）战略投资者，提升企业的整体竞争合力，推动企业整体经营（yíng）机制转（zhuǎn）变。