它是“美国商界（jiè）的象征”，曾（céng）是全球市值最高的公司，如今为（wéi）何（hé）沦（lún）落到“垃（lā）圾级”的边缘？

GE的（de）衰败正是在此时埋下的（de）。韦尔奇提（tí）倡“以速度（dù）取（qǔ）胜”，做法可归结为两点：一个是争取（qǔ）股东利益最大化，一个（gè）是只做行业第一或第二。前者实际上也就是追求高财（cái）务回报，后者从商业法（fǎ）则上本身没错（cuò），但实际操作中却容易把很多新兴的、具有巨大发展（zhǎn）潜力（lì）的业务过滤（lǜ）掉。

 

真理多走一步，就（jiù）会（huì）变成谬误（wù），过度强（qiáng）调“以速度（dù）取胜”后，GE呈现出越来（lái）越（yuè）偏向追求（qiú）短期利润增（zēng）长回报、忽视产业（yè）技术研发的（de）发展趋势。金融业务短期发展速度快，回报率（lǜ）高，GE金融利用GE集团的优势（shì）评级获得低（dī）息贷款，通过消费金融（róng）贷给合作商获得利息（xī）差，获取了（le）大量利润。股东（dōng）价值最大化指引下，忽（hū）视了对制（zhì）造业的（de）创新与升级。为了业（yè）绩，员工不（bú）得不去开拓新（xīn）的金融（róng）业务、加高杠杆、或授（shòu）信给违约率更高的（de）人，这就积累了更多的风险。一旦追逐的价值方向跑偏，就（jiù）很难回头。韦尔奇通过大胆的多（duō）元化经营、跨国并（bìng）购、金（jīn）融杠杆（gǎn）等手（shǒu）段，使GE的市值（zhí）从他（tā）上任时的130亿美元（yuán）上升（shēng）到了4800亿美元，等到韦（wéi）尔奇卸任之时，GE早（zǎo）已不是（shì）一家纯粹的工（gōng）业公司，而更（gèng）像（xiàng）是（shì）一家金融公司，来自金（jīn）融业务的（de）利润（rùn）超过了总利润（rùn）的50%。

 

当（dāng）2001年伊梅尔（ěr）特接手时（shí），GE已经成为一家（jiā）关注短期利润的相对成熟、财务驱（qū）动的多元化（huà）企业。接班人（rén）伊梅（méi）尔特虽然加（jiā）大了对研（yán）发、技术的投入，但没（méi）有完（wán）成扭转GE整体重金融（róng）、轻制造的倾向，相反持续扩张金（jīn）融资产，利用短期（qī）借款维持财报表现。

 

2008年金融危（wēi）机爆发后，GE金融高（gāo）杠杆、高风（fēng）险、高收益的“三高模式”问题终于全面暴露出来。

 

 

GE金融由于（yú）最初的借（jiè）贷规模骤（zhòu）减（jiǎn），进而（ér）成为“负债大户”，为了弥补资金（jīn）缺口，GE金（jīn）融（róng）又依（yī）靠发行商（shāng）业票据进行债权融（róng）资。这（zhè）样的恶性循环，最终导致金（jīn）融业务不再可持续（xù）发（fā）展，曾被视为“救命稻草（cǎo）”的（de）金融业务（wù），最终却成了压（yā）垮GE的（de）“最后（hòu）一根稻草”。金融危机后，伊梅尔特终（zhōng）于开启了对金融业务的剥离，努（nǔ）力将GE变回为一家工业公司。通过一系列的金融资产剥离（lí）、重（chóng）组、成立新公司、减少投资等方式，GE实现了金（jīn）融业务的（de）瘦（shòu）身。

2

雪上加霜，踩错了世界新一轮能源革命大势

 

为了（le）保持业绩增长，GE再度（dù）开（kāi）启了“买买（mǎi）买”模（mó）式。

 

2015年，GE耗资123.5亿欧元并购（gòu）法国（guó）阿尔斯通。实际上全（quán）球（qiú）已（yǐ）经进入（rù）了（le）新一轮能源革命（mìng）时期，石油和天（tiān）然气（qì）价格长期而言（yán）处在下滑趋势中（zhōng），可再生能源（yuán）正（zhèng）在全球（qiú）范围内蓬勃发展。这笔收购，后来被证（zhèng）明是最大败笔（bǐ）。

 

2017年（nián）7月（yuè），GE并购（gòu）了世界第（dì）三大油服（fú）公司贝克（kè）休斯，总投入高（gāo）达300多亿美元。伊梅尔（ěr）特没有料到的（de）是，从（cóng）化石能源向清（qīng）洁能（néng）源转向的过程（chéng）要比他预想（xiǎng）的快得多，油价低迷加之新（xīn）能源的崛起（qǐ），使得收购之后，GE不仅没有赚到快钱，反而为GE本身带来了（le）巨（jù）大风险和潜在的信任危机，GE很快陷入并购（gòu）贝克休斯后的经营泥潭。

 

 

从（cóng）过程上看，伊梅（méi）尔特在经营上深受韦尔奇的影（yǐng）响，尤其是（shì）产融结合这一点上。前期继续韦尔（ěr）奇的（de）做法，加杠杆、疯（fēng）狂并购，后（hòu）期则以（yǐ）“超级并购”扩大市（shì）场规模吸引（yǐn）目光，都为了以短时间的利益维持业绩（jì）上的表现。只不过韦尔奇（qí）赶上了（le）一个好时代（dài），伊梅（méi）尔（ěr）特则（zé）赶（gǎn）上了一系列“黑天鹅（é）事件（jiàn）”。

 

从管（guǎn）理上看，伊梅尔特在管理上（shàng）取消（xiāo）了韦尔奇时代（dài）的干部（bù）轮岗（gǎng）制度和人员10%末位淘汰机制，一定（dìng）程度（dù）上（shàng）使得其管理下的GE出（chū）现官僚作（zuò）风，让本应引（yǐn）领潮流的“工业数字化”沦为“鸡肋”，最终被（bèi）崛（jué）起的互联网企业远远（yuǎn）地落在（zài）了身后。伊（yī）梅尔特上任之后的10多年时间里（lǐ），通用（yòng）电气资本的规模大（dà）幅（fú）度缩水（shuǐ）。

 

事实证（zhèng）明，伊梅尔特的动作常（cháng）显得慢半拍。伊（yī）梅尔特缺乏（fá）对行业（yè）大势的洞察力，未能跳出周期性思维，洞察（chá）出（chū）时（shí）代的非（fēi）线性变革（gé）趋势。不顾（gù）能源革命的（de）世界大势（shì），过度押注（zhù）化（huà）石燃料（liào）领域，是GE今日步（bù）履维（wéi）艰、债台高筑的重要原因之（zhī）一（yī）。

 

冰冻三尺非一日之寒，GE的衰落，一方面源于伊（yī）梅尔特的（de）洞（dòng）察（chá）能力（lì）不足（zú）；另一方（fāng）面，也源于韦尔（ěr）奇时代超级成功带来的短视且功利文化的副作用（yòng）。

 

 

而更进（jìn）一步，经济学家宋清辉一针（zhēn）见血地指出：造成GE今（jīn）日（rì）之困局最主要的原因（yīn）是产（chǎn）品创新不足，与互联网时（shí）代渐行渐远。要（yào）想真正（zhèng）解决当前（qián）面临（lín）的问（wèn）题，必（bì）须依靠创新制胜，同时抛弃金融化战略，它吞噬（shì）了GE的创新（xīn）动力。

3

经历“史（shǐ）上最短命CEO”，GE的成功（gōng）管理经验成为负担

 

2017年（nián）8月1日，约翰·弗兰纳里（John Flannery）上任后进行了大刀阔（kuò）斧的改革。他阐明了自己拯救GE的（de）战略：即削减成本、明确公（gōng）司文化、向核（hé）心业务收缩（suō），为此采取了裁员、剥离、重组等举措，试图（tú）节约（yuē）成（chéng）本、挽回颓势。

 

可惜，GE已经积重难（nán）返。2017年（nián）报显示，GE全（quán）年总营收1221亿（yì）美元，电力部门年收入（rù）360亿美元，利润大（dà）幅下跌45%。今年6月（yuè），GE宣布将（jiāng）剥（bāo）离医（yī）疗、油气、交通三大业务板块，未来要（yào）聚焦（jiāo）在航（háng）空、发电和（hé）新能源业务上（shàng）。弗兰（lán）纳里（lǐ）表示，公司的问（wèn）题目前没有“快速（sù）解决方案”。

 

与此同时（shí），因（yīn）为股价暴跌，通用电气被剔除出了道琼斯指（zhǐ）数，结束了其在该指数中长达111年的成（chéng）分股历史，现在（zài）的GE不（bú）再是（shì）美国经济（jì）的代表。

 

 

可惜，弗兰纳里没想到的是，上任一年多就被解雇了。公司债台（tái）高筑和股价狂跌，让弗兰纳里不幸成为GE历史上任期最短的（de）CEO。2018年10月（yuè）1日，通用电（diàn）气董事会成（chéng）员（yuán）劳伦斯（sī）·卡尔普（pǔ）（Lawrence Culp）接替弗兰纳（nà）里。这也是人才辈出的（de）通用（yòng）电气，首次“空（kōng）降”CEO，而非培养，令人（rén）叹（tàn）息！有分析称，弗（fú）兰（lán）内里上任一年多就被换掉，是由于董（dǒng）事（shì）会（huì）对于他的“重（chóng）整计划”进展缓慢感（gǎn）到（dào）不满。只是我们从中也可（kě）以看到，曾被（bèi）视为（wéi）GE优秀传统的“接班（bān）人计划（huá）”已经被冲击（jī）得（dé）摇（yáo）摇欲坠。

 

通用电气被人（rén）津津乐道的，不（bú）只是（shì）它的科（kē）技（jì）成就，还有它杰出的人才管理。这（zhè）一传统延续百年（nián），培养出一批又（yòu）一批管理人才，被（bèi）称（chēng）为美国最优秀（xiù）管理（lǐ）人（rén）才的西点军校。有统计发现，全美（měi）《财富》500强中，竟然有173家公司的（de）CEO是来（lái）自GE。半个多世纪以来，GE每位新掌舵者都从一套历时数年、程序严格的内（nèi）部遴选流程中选出，这套CEO传承的传统也被视为GE基业长青的成功（gōng）经验之一。如今，这一传统在快速非线性变化的时代中（zhōng），反而成（chéng）了GE跳不出原有（yǒu）惯性的软肋（lèi）。GE用亲（qīn）身实践证明，互联（lián）网时代（dài）的管理必须有（yǒu）别于传统！

 

对于GE来说，“空降（jiàng）”CEO也是无奈之举。面对如今困局，董事（shì）会不（bú）得不采取更激进的行动。目前，GE已基本（běn）完成了（le）200亿美元资产出售计（jì）划（huá），预计（jì）在2020年（nián）前缩减250亿美（měi）元的净负债（zhài），以便减少公司（sī）对商业票据（jù）等短（duǎn）期（qī）融资（zī）的依赖。

 

虽然（rán）通用电气（qì）拿出了（le）削减债务和重整问题（tí）业务的姿态，资本市场的信心似（sì）乎并未增强。通用电气（qì）公（gōng）布财报显示，今（jīn）年第（dì）三（sān）季（jì）度每股收益和营收均不及预期。包（bāo）括减记在内，三季度净亏损（sǔn）228亿美元，同比少亏27.8%。新（xīn）任CEO卡尔普必须（xū）迅速筹集现金并削减债务，以避免其债务（wù）评级进（jìn）一（yī）步跌至次投资等级的垃圾级。

 

 

作为一家拥有126年历史的“百年老字（zì）号”，GE已经成为了（le）全球负债第六高（gāo）的非金融企业。截至9月底，通用电气的未偿债务（wù）约为1150亿美元，庞大（dà）的（de）债务负担，万（wàn）一该公司被降为垃圾（jī）级，所引发（fā）市场的恐慌足（zú）以撼动整个（gè）市场。

 

值得一提的是（shì），在GE瘦身的同（tóng）时，海（hǎi）尔收购（gòu）GE家电板块就曾轰动一时。事实证明（míng），同样的业（yè）务，在（zài）不同（tóng）的（de）公司（sī）管理下就会有不同的效果。数据显（xiǎn）示，在（zài）美国家电市场（chǎng）上半年负增长（zhǎng）1%的低迷情况下（xià），已被海尔收购的GE家电（diàn）则逆势增长11%，是市场增长最快的品牌（pái），其（qí）成功的关（guān）键正是得（dé）益于海尔“人单合一”模式的（de）引入。

4

危机（jī）四伏之下，GE该如何走出（chū）困局？

 

GE能（néng）否走出困境（jìng），成为真正的基业（yè）长青（qīng）公司，为全球商界所瞩目。

 

为了（le）减重前行（háng），近几年（nián），通（tōng）用（yòng）电气开始大刀阔斧地进行改革（gé），出售资（zī）产和削减（jiǎn）股（gǔ）息成为（wéi）GE短期自（zì）救的主要方法。

 

大（dà）手笔剥离（lí）业务的同时，通用电气也在试探长期投入的新领域。从（cóng）通用电气的官（guān）网就可以看到：欢迎来到（dào）数字（zì）工业（yè）时代。这家工业巨（jù）头已经瞄（miáo）准了软件领域，正在从（cóng）一个多元化的企业蜕变成一个数（shù）字工业企业（yè）。

 

 

数字化、互联网正在悄悄地改（gǎi）变（biàn）消费者，而在工（gōng）业世界里，数（shù）字化才刚刚起步。毋庸置疑的是，GE自身率先启动的大胆激进的（de）数字化转型，为全球业界接受（shòu）这一理念（niàn）树立了标杆。在GE全球（qiú）高（gāo）级副总裁、GE中国总裁兼（jiān）首席执行（háng）官段小（xiǎo）缨看来：工业（yè）互联网（wǎng）不仅需要横向的互联网技术（shù）,还需要（yào）纵（zòng）向的工业知识。从（cóng）横向看，物联网、云（yún）计算等技术已经成熟,GE的优（yōu）势是（shì）纵向的行业知识。

 

在（zài）数据作为新生产（chǎn）力的（de）时代，如何应对技术、市场、资本，以及模式的挑战，GE的新选择让（ràng）我们看到工业巨头绝地（dì）求生时的魄力。如（rú）今，GE和微（wēi）软已经（jīng）在深入合作，加（jiā）速工（gōng）业互联网的落地应用。工业（yè）数字化（huà）战略或许（xǔ）是GE实现业务救赎、真正王者归（guī）来的（de）唯一机会。

 

总体来看（kàn），GE的沉浮一定程度上是美（měi）国大工业时代的缩影，通用电气的陨落也折射出美（měi）国经济（jì）的（de）发展方向，如今的美国，正是苹果（guǒ）、谷（gǔ）歌（gē）、Facebook等科技巨头的天下。对于一家已经有126年（nián）历（lì）史的（de）企业（yè）来说，历（lì）史负（fù）担确（què）实很（hěn）重。但如果GE能够摆脱历史负担，涅槃（pán）重生，则（zé）将创（chuàng）造（zào）比过往更伟（wěi）大的奇迹！