随着我（wǒ）国（guó）经济迈入高质量发展阶段（duàn），金融体（tǐ）制改革也在（zài）不断深化，发（fā）展金融产（chǎn）业成为我国（guó）大（dà）型产业集（jí）团（tuán）的必（bì）经之路。不（bú）少央企出于自身（shēn）发展的需要，建立起央企（qǐ）产融（róng）结合型金融控股公司，形成“以产业（yè）为主（zhǔ）、金融为辅”的产融结合格局。本文主要介绍了目前（qián）央企产业（yè）金融控股平台的监（jiān）管要求（qiú）及现（xiàn）状，分（fèn）析产融（róng）结合根本动（dòng）因（yīn）、模式风险与防范（fàn）方法，提（tí）出央企产融结合协同发展建（jiàn）立长效机制的建议。

一、研究背景

产融结合是（shì）我（wǒ）国大型产业的必（bì）经之路。当前，我（wǒ）国经济已经进入高（gāo）质量（liàng）阶段，在此环境下金融产（chǎn）业便成（chéng）为所有大型产业集（jí）团的重要（yào）发展方向。大（dà）型产业集团拥（yōng）有（yǒu）资金实力以及成（chéng）熟的产业链，在上下游贸易业务支撑（chēng）作用下，金（jīn）融产（chǎn）业可以为产业集团金融业务的拓（tuò）展提供帮助，金融业务（wù）的利润高、资（zī）金成本低（dī），凭借这些优（yōu）势使产（chǎn）业集团拓展融资渠（qú）道（dào）、降低融资成本、隔（gé）离产融风（fēng）险、获得（dé）协同效应，成为（wéi）提升产业集团整体盈利（lì）水平的利器。自党的十八（bā）大以来，党中央、国务院高度重视金融（róng）在经济发展（zhǎn）和社会生活中的（de）重（chóng）要（yào）地（dì）位（wèi）和作用，将金融服务实体（tǐ）经济摆（bǎi）在（zài）金融三大任务（wù）首（shǒu）位。由此，使得我（wǒ）国近年来涌现（xiàn）出（chū）一批（pī）产业金融控股公司。

从产融结合发展（zhǎn）历程看，监（jiān）管体系将进一（yī）步深化。2017年前，我国产融结合发展较为缓慢,且金融（róng）控（kòng）股公司监管的（de）重心（xīn）主要规范金融系的控股公司。国资（zī）委2019年、2020年发文明确（què）了（le）央企（qǐ）金融要“内涵（hán）式（shì）”发展，提出（chū）了“严控增量、优化存量；以融促产、提高质（zhì）量；分类监管、防范风险（xiǎn）”的监管原则（zé）。2020年9月（yuè）人（rén）民银行发（fā）布《金（jīn）融控股（gǔ）公司监督（dū）管理试（shì）行办（bàn）法》（以下（xià）简称“《金控办法》”），清晰指（zhǐ）出了产融（róng）结合型（xíng）金融控股公司定义与范围，在（zài）严格限制产融结（jié）合型金（jīn）融控（kòng）股公司牌照发（fā）放的同时，很大程（chéng）度上规范（fàn）了产（chǎn）融结合型金融（róng）控（kòng）股公司的发展。

央企产融结合也已进（jìn）入（rù）高（gāo）质量发展阶段（duàn）。目前我（wǒ）国金融控股公司主要分为两（liǎng）类，一类是金融机构为（wéi）主导的综合化（huà）金融控股（gǔ）公司() ,一类是非金融企业（yè）投资（zī）控股两种及以（yǐ）上金融机构（gòu）所形成的金融控股公司。而非金融企业（yè）控制的金融控股公司被普遍（biàn）认为是产融结合型金融控股（gǔ）公（gōng）司，主要（yào）分为：国务院批准、地方政府设立、央企控制、民营企业控制以及互联网企业控制的金融控（kòng）股公司。

“十（shí）四五（wǔ）”时（shí）期是我国经济结构调整、转（zhuǎn）型和升级（jí）的（de）关键时（shí）期，也（yě）是非常重（chóng）要的（de）战（zhàn）略（luè）机（jī）遇期。因为（wéi）产（chǎn）融结合本身有非常明显的优（yōu）势（shì），对（duì）于企业而言也是（shì）做强做大以及提高国际竞争力的（de）必要手段（duàn）。为此，产融结合和金融业务回归实体经（jīng）济这一监管导向不谋（móu）而合。

二、产融结合发（fā）展（zhǎn）的动因（yīn）

一是产（chǎn）融结合（hé）是产业（yè）集团做强（qiáng）做优（yōu）做大、高层次（cì）发展必然需求（qiú）。通常（cháng）产业集（jí）团实现大型（xíng）化转型期间，既要有流畅的投融（róng）资（zī）渠（qú）道，又（yòu）要关注（zhù）到资本证券化和分散化，加（jiā）强风险、收益的均衡性；金融企业要有（yǒu）工商企业（yè）资本（běn）的参与，方可（kě）提高企业自身竞争（zhēng）力。所以产（chǎn）融结合一方面（miàn）对（duì）于社会资源提（tí）高配置有效性而言（yán）是一项客观需（xū）求，另（lìng）一方面企（qǐ）业在实现做大做强进程（chéng）中也是非常必要的客观需求。

二是（shì）产融结合（hé）对于产（chǎn）业集团而（ér）言，是达到（dào）多元化经营、规（guī）避（bì）经营风险（xiǎn）、提高国际竞争力的必要手段。产业集团中金融（róng）资本的（de）运作，其最为根本（běn）的目标是达到多元化经营与分散（sàn）经（jīng）营风险。利用产业资本、金融资本，将企（qǐ）业（yè）中的产融资源加以整合，凭借产融协（xié）同效应提高资本（běn）运营效率（lǜ），达到规模（mó）经济的目的（de），由此可全（quán）面提高央企（qǐ）国际竞争力（lì）。

三是产（chǎn）融结（jié）合（hé）为集团拓展投（tóu）资渠道、实现（xiàn）投资（zī）兴业、提高综合盈利能力提（tí）供（gòng）支持。金融资本与产业资本相（xiàng）比，前者的收益比较高，利于投（tóu）资、金融业转型（xíng），有利于解决产业资本收益（yì）方面存在的问题，发（fā）现新利润（rùn）增（zēng）长点（diǎn），拓（tuò）展投资渠道，提高盈利水平。

四是产融（róng）结（jié）合拓宽集团融资渠道，满足（zú）以（yǐ）融助产根本需求（qiú）。产业集团利用所有金融机（jī）构具有（yǒu）的（de）优势，将金（jīn）融（róng）板块业务（wù）合力整合，发挥协同效应，使集团融（róng）资渠道得以拓展，不仅可以（yǐ）节省融资（zī）成（chéng）本（běn）与融资费用，还可（kě）以真正实现以融助产。

三、产融结合模式

产融（róng）结合（hé）模式主要有两（liǎng）种：一是产业资（zī）本向金融资本方向的（de）延伸，一般（bān）由工商（shāng）类企业在金融企业（yè）中（zhōng）参股，对金融企（qǐ）业进行控制（zhì）可以得到（dào）成本较低的资金；二（èr）是金融（róng）企业投资实（shí）业，金融企业（yè）利（lì）用股权投资（zī）便可作为工商类企业中的大股东，发挥产业实体优势为金融（róng）资本安全提供（gòng）保障，进一步达到金（jīn）融资本增值。但是我国（guó）一般不（bú）允许出现金融企（qǐ）业参股（gǔ）实（shí）业的现象（xiàng），因此国有企业产融结（jié）合（hé）更多是创建财务公司、参股金融机构的形式，创建集团内部的金融控股（gǔ）平台（tái）。

产业金融（róng）控股（gǔ）公司模式在实现产融（róng）结合（hé）发展中（zhōng）为最佳治（zhì）理模式。产业集团利用金（jīn）融控股公司（sī）开展（zhǎn）产融结合，依靠产业（yè）集团（tuán）上下游产（chǎn）业链的资源优势及自身庞大的资金流优势（shì），将（jiāng）产业集团外部利（lì）益内部化，在中国“分业经营、分业管理”的（de）格局下（xià），利用（yòng）“集团控股，联合经营，法（fǎ）人分业，控制（zhì）风险（xiǎn）”，能够有效（xiào）隔离（lí）来自不同（tóng）业务种类的（de）风险，但也使得产业金融控股公司内部的组织结构、内部控（kòng）制、关联（lián）交易等（děng）更加复杂，在经营（yíng）环节存在诸多（duō）风（fēng）险。产业金融控股公司模式是我国央企普遍运用的产融结合模式。

四、产（chǎn）融结合风险及其防范

产融结（jié）合发展模式（shì）的执行（háng）潜在诸多风险，如资本安全（quán）、高财务杠（gàng）杆、内部控（kòng）制等（děng）风（fēng）险。根据（jù）国内（nèi）外关于产融（róng）结合的（de）实践，发现产（chǎn）业资本、金融资（zī）本必须要在发展中保证协调性，而（ér）且金融（róng）资本发展需要重点考虑到集团产业（yè）资本实（shí）际承受（shòu）力，产融结合在（zài）产业（yè）集团承受能力范围内（nèi），当实现了产（chǎn）业资本、金融资本协同发展，方可（kě）真（zhēn）正达到产业资本、金融资本之间（jiān）的优势互补，从而（ér）抑制产业周期（qī）、金融（róng）资本周期相关风险，最大限度（dù）地保证集团整体效益。鉴于此，企业（yè）推动（dòng）产（chǎn）融结合发展期间，务必要考虑可（kě）能出现的风（fēng）险，客（kè）观（guān）分（fèn）析发展阶段特征（zhēng），选（xuǎn）择出最适合企业需求与实（shí）际情况的产融（róng）结合发展模式。

五、央企构建产融结合长（zhǎng）效机（jī）制的（de）建议

为了促进央企产融（róng）结（jié）合工（gōng）作的快速落地，特别是（shì）在产（chǎn）业金融控股（gǔ）平（píng）台层（céng）面建立（lì）对产业集团公司、对下属金融机构的产融（róng）结合机制，本文提（tí）出以下建议。

（一）构建管理（lǐ）协同长效机制

一（yī）是健（jiàn）全产融结合责任机制。思想是行动的（de）先导，强化（huà）产（chǎn）融结合（hé）工作责任意识是关键。应（yīng）进（jìn）一步（bù）提（tí）高（gāo）政治站位，从（cóng）国资委监管要求、产业集团发展战（zhàn）略全局的高度深刻认识和（hé）理（lǐ）解产融结合是中央企业发展金融的立身之（zhī）本；进一步加强产融结合工（gōng）作的领导和组（zǔ）织，明确责任（rèn）分工、逐级分解（jiě）任（rèn）务，与（yǔ）日常经营管（guǎn）理有机结合，着力（lì）构建“主要领导主抓、专业团队（duì）运（yùn）作、定制业（yè）务对（duì）接、专（zhuān）项考（kǎo）核保障（zhàng）”的金（jīn）融服务体系，确（què）保各项工作有（yǒu）序开展。

二（èr）是完善产融结合（hé）战略协同机制。央企集团在价值创造目标引导下，按照环（huán）境变（biàn）化更新模式框架和（hé）内（nèi）容，挑选（xuǎn）最佳产（chǎn）融结合发展模式（shì）。建议将（jiāng）重点放在（zài）企业（yè）战略发展进程中的金融业定位（wèi）、金融业务和（hé）主（zhǔ）业（yè）部分资源的合理配置（zhì），促使金融业务向集团主业（yè）发展方向不断（duàn）拓（tuò）展，保证集团发展（zhǎn）与建设能够有充（chōng）足的资金，并达到利（lì）润最大化（huà）。此外，加强（qiáng）专业（yè）化队伍建设，做好管理、产品创（chuàng）新，逐渐形成具有企业特色且（qiě）核（hé）心竞争（zhēng）力强的品牌（pái）形象（xiàng），在市（shì）场（chǎng）中不断加（jiā）大影响力（lì），在产业内价值得到进一步提升（shēng）。央企（qǐ）集团（tuán）还需要优化顶层设计，利用长期战略合（hé）理安排，避免各个子（zǐ）公司之间发（fā）生追逐短期利益（yì）的现象，协同产业及金（jīn）融两种不同类（lèi）型的资本（běn）在（zài）同（tóng）一目标下共（gòng）同（tóng）发展。

三（sān）是完（wán）善产业金（jīn）融控股平台管控模式。按照“总（zǒng）部抓总、平台做实、机构强基”的（de）管控架构，进一步优化管控，强化、做（zuò）实（shí）金融管控平台（tái），在产业金融集团层面建立强（qiáng）有力的金融管控文化和氛（fēn）围。持续优化（huà）与各（gè）机构之间的（de）管控界面。紧紧围绕集团（tuán）金融产业定位（wèi）和战略，进一步强化金融平台管控（kòng）功能，着重在战略管控、平台拓展、风险管控、激发平台和机构活力动力方（fāng）面下（xià）功夫（fū），将体系建设优（yōu）势逐步转化为发展（zhǎn）和竞争优势，推动资（zī）本控（kòng）股战略实施，进一步推动金（jīn）融改革（gé）走深走（zǒu）实。按照国资委关于（yú）央企金（jīn）融（róng）发展要（yào）求，进一步深化金融改革，完善顶层（céng）设计（jì），为产业集团健（jiàn）全多层次、多元化、功能齐备的产业金融体（tǐ）系，搭建更加有力（lì）、有效的金融安全体系提供支撑。

四是建立产融结（jié）合风险（xiǎn）防范体系。由产业集团开始，到金融（róng）子公司之间需要（yào）有层次性风险防（fáng）控体系，在企业中建立（lì）风（fēng）险管（guǎn）理文化，充分认识（shí）产融结合风（fēng）险防（fáng）控（kòng）工作的重（chóng）要意义，切（qiē）实构（gòu）建（jiàn）产融（róng）结合风险防范的（de）长效机制。集团主业要严（yán）格执（zhí）行（háng）集团各项制度规定，通过完（wán）善决（jué）策程序、健全内控制（zhì）度、规范关联交易、定期评估风（fēng）险等手段，及时防范和化解潜在风险。各金融机构要（yào）严格遵守国家有关法律法规和金融监管要求，健全合规管理体系，明（míng）确责任部（bù）门和人员。防止金融与产业风险的双重叠加，严（yán）控产融结（jié）合业务风险。

五是增强（qiáng）金融产业资本（běn）实（shí）力。通（tōng）过对金融子公司增资、积极寻找引入战略投资者（zhě）等方（fāng）式（shì）增强金（jīn）融产业的资本实（shí）力（lì），提升金融（róng）板块整体市场（chǎng）竞争力。

（二）构建资源协同长效机制

一是完（wán）善人才管理制度。由于（yú）金（jīn）融业属于人（rén）力（lì）资本、资金（jīn）资本高（gāo）度密集的（de）行业，因此需要积极（jí）培养和吸纳复合型人才（cái）的支持来保证（zhèng）产融结（jié）合的进度和效率。一方（fāng）面（miàn），需要对国（guó）资（zī）监管（guǎn）政（zhèng）策（cè）、产业深入（rù）研究的产业人（rén）才，摸清家底，了（le）解主业需求和痛点（diǎn）；另一方面（miàn），需要了解金融监管导向，具备相关金融专（zhuān）业的（de）金融人才，进一步加强服务和产品创新。产业集团实现（xiàn）产融一体化期（qī）间，必（bì）须产融一体化为前（qián）提培养高端人才，同时掌握（wò）产业和金融的知识，为（wéi）管理决（jué）策提出建议。另外，集团中还需要有金融业务操作熟练的（de）技能型人才（cái），在金（jīn）融市场要求下（xià）执行激（jī）励约（yuē）束机制，为今后金融日常业务的常态化开展奠（diàn）定（dìng）基础。

二是明确资（zī）源配置方向。产业（yè）集团内各单位要由侧重（chóng）局部经济效（xiào）益向更加注（zhù）重集团综合效益转变，服从服（fú）务于（yú）集团整体（tǐ）战略。从集（jí）团整体利益最大化角度（dù）出发，同等条件下优先（xiān）选择与内部（bù）金融机构合作，把握结（jié）合度，助力产业集（jí）团提（tí）质（zhì）增效。产业金融（róng）控股（gǔ）公（gōng）司层面应统（tǒng）筹做好集团（tuán）公司对于（yú）各机构资源（yuán）投入的优化配置和各机构发展（zhǎn）层（céng）面的业态整合，围绕集团公司（sī）上下游产业链整合（hé）各机构客户资源、销售（shòu）渠道、研发力量，面向（xiàng）内（nèi）外部客（kè）户提供多（duō）层次、综（zōng）合化、一站式（shì）的“综合金（jīn）融服务”，积极打造和培育具有能（néng）源（yuán）特（tè）色的金融（róng）品（pǐn）牌，形成统一（yī）的金（jīn）融形（xíng）象和品牌特色，提（tí）升金融（róng）市场地位，实现产融协同（tóng）效应和规模经济。

三是建（jiàn）立协调机制。通过组织研讨会（huì）、推进（jìn）会、交流会（huì）等形式，全（quán）面总结（jié）和通（tōng）报产融结合推（tuī）进情况，协调解决工作推进中（zhōng）的各类问题。金融机构（gòu）应树立市场意识和营销理念，增强服务主动性，指定专人加强（qiáng）与集（jí）团（tuán）相关管（guǎn）理（lǐ）部门的沟通联络，及时取得政策导向和（hé）项（xiàng）目信息，掌握中长期规（guī）划、投融资计划、资本运作和经营发（fā）展重点任务，使产融结合（hé）始终（zhōng）紧扣中心，服务大局。同（tóng）时，积（jī）极主动做（zuò）好系统内企业营销工（gōng）作。产融结合不能简单依靠行政推（tuī）广、坐等项目上门，应积极与（yǔ）市场化金融机构展开竞争，迅速转变思维，以营（yíng）销外部市（shì）场的力度来（lái）经营（yíng）系统内市场，对项目要一抓到（dào）底，对（duì）客户要关怀备至，采取（qǔ）多（duō）种形式，深挖服务（wù）需求，维系客户关系，做深、做精、做（zuò）细内部市场。

四是调整监督考核。完善考核体系，将产（chǎn）融（róng）结合开展（zhǎn）情况同步（bù）纳入产（chǎn）业（yè）集团主业和金（jīn）融产业（yè）的考核内容（róng）。鼓励市场（chǎng）化开展产融（róng）结合（hé）业务，引导集团主业主动运用金（jīn）融手（shǒu）段提高发展质量（liàng），对系统内产融结合成效显（xiǎn）著、取（qǔ）得突破等情形，在考核利润（rùn）认定上（shàng）对产（chǎn）业集团主业和金融机构予以正向调整。

六、结语

综上所述，新形势下以融助产（chǎn）是央企产业实现（xiàn）长效发展的（de）重（chóng）要（yào）目标与前（qián）提（tí），其间参考成功经验，需要结合企（qǐ）业实际情况建设产（chǎn）融结合长效（xiào）机制，一方面真正（zhèng）发挥（huī）出产融结合的优势（shì），消除央企（qǐ）产业在以融助（zhù）产实践中的（de）潜在风险；另一方面则需要建立“以产（chǎn）业为主、金融为辅”的产融结（jié）合格（gé）局，探索管理协同和资（zī）源协同的长效机制，为产融（róng）结合（hé）目（mù）标的实现（xiàn）提供动力，从（cóng）而提高央（yāng）企产业盈利水平（píng）。