约翰（hàn）·邓普（pǔ）顿（John Templeton）—— 全（quán）球投资之父

       邓（dèng）普顿爵（jué）士是邓普顿集团的创始人，一（yī）直被誉为全球最具智慧（huì）以（yǐ）及（jí）最受尊崇的投资者之一。福布斯（sī）资（zī）本家杂（zá）志称他为（wéi）"全球投资之父"及"历（lì）史上最成（chéng）功的（de）基金（jīn）经理之一"。他（tā）的投（tóu）资哲学已经（jīng）成（chéng）为邓（dèng）普（pǔ）顿基金（jīn）集团的投资团（tuán）队以（yǐ）及许多投（tóu）资人（rén）永恒的（de）财富。

      传世名（míng）言“拒（jù）绝将技术分（fèn）析作为一种（zhǒng）投资方法，你必须（xū）是一位（wèi）基本面投资者才能在这个市场（chǎng）上获得（dé）真正成功。”

    “在极端（duān）悲观的那个点位上投资。”

    “如果你想比大多（duō）数人都（dōu）表现好，你就必（bì）须和大多数人的行（háng）动有所不（bú）同（tóng）。”

著作

《约翰邓（dèng）普顿（dùn）的金砖》 《邓普顿教你逆向投资》

        作（zuò）为上个世纪最（zuì）著名的逆向投（tóu）资者，邓（dèng）普顿的投资方（fāng）法（fǎ）被总结为：“在大萧条的低点买入，在互联网的高点抛出，并在（zài）这两者间游（yóu）刃有余（yú）。”

        邓普顿的投资法宝是：“在全球范围寻找低价的（de）、长期前景（jǐng）良好的公司作为投资目标。”

投资（zī）法则

1、信仰有助投资（zī）：一个有（yǒu）信仰的人，思（sī）维会更加清晰和敏锐,冷静和意志坚定，能够做（zuò）到不受市场环境所影响。

2、要（yào）从错误（wù）中学习（xí）：不要（yào）因为犯了投资错（cuò）误而耿（gěng）耿于怀，更不要为了弥补上次损失而（ér）孤（gū）注一掷，而应该找（zhǎo）出原因，避免重蹈（dǎo）覆辙（zhé）。

3、投资不是赌博：不（bú）能只求几个价位的（de）利（lì）润，在股市不（bú）断进出，这样股市对（duì）你（nǐ）来说已成了（le）赌（dǔ）场，最（zuì）终会血本无（wú）归。

4、不要听“贴士”：要知（zhī）道“世上没有免费的午餐”。

5、投资要做功课：买（mǎi）股票之前，至少要知道（dào）这家公司出类拔萃（cuì）之处（chù）。

6、跑赢专（zhuān）业（yè）机（jī）构（gòu）性投资（zī）者：要胜过市场，不（bú）单要胜过（guò）一般投（tóu）资者，还要胜过（guò）专（zhuān）业的（de）基金（jīn）经理，要（yào）比大（dà）户更聪明，这（zhè）才（cái）是最大的挑（tiāo）战（zhàn）。

7、价值投资法：要购买物有所值的东西，而不是市场趋（qū）向或经济（jì）前景。

8、买（mǎi）优（yōu）质股份：优（yōu）质（zhì）公司是比同类好一点的公司，如销售（shòu）额领（lǐng）先，拥有优良营运记（jì）录、有效控制成（chéng）本、率（lǜ）先进（jìn）入新市场、生产（chǎn）高（gāo）利润消费性产品而信誉卓越的公司。

9、趁低吸纳（nà）：“低买高卖”是说易（yì）行（háng）难的法则，常常最终变成“高买低（dī）卖”。

10、不要惊慌：即使周（zhōu）围的人都（dōu）在抛售，你也不用跟随，你应该检视自己的（de）投资组合（hé），卖出（chū）现有股票的惟（wéi）一理由，是有更具（jù）吸引（yǐn）力（lì）的股票。

11、注意实际（jì）回报：计算投资回报时，别忘了将税（shuì）款和（hé）通胀（zhàng）算进去（qù），这（zhè）对长期投资者尤为（wéi）重要。

12、别将所有的鸡（jī）蛋（dàn）放在（zài）同（tóng）一（yī）个篮子（zǐ）里：要将投资分散在（zài）不同的公司、行（háng）业及国（guó）家（jiā）中，分（fèn）散在股票（piào）及债券中（zhōng）。

13、对不同（tóng）的投资（zī）类别抱开放（fàng）态度：要接受不同类型和不同（tóng）地区（qū）的（de）投资项目，现金在组合里的比重亦不是一（yī）成（chéng）不变的，没（méi）有一种投资组合（hé）永远是最好的。

14、监控自（zì）己的投资：没（méi）有什么投资是永远（yuǎn）的，要对预期的（de）改变（biàn）作出适当的反应。

15、对投资抱正面（miàn）态度（dù）：虽然股市会回落，但不要对股市失去信心，从长远（yuǎn）而言，股市始终是（shì）会回（huí）升的。只有乐观（guān）的投（tóu）资者才能在股市中胜（shèng）出。

约翰（hàn）‧内夫（John Neff）—— 市盈率（lǜ）鼻祖（zǔ）、价（jià）值发现者、伟（wěi）大的低本（běn）益（yì）型基（jī）金经理人

       约翰·内夫（fū），是位在非金融界名不见经传的来自宾夕法尼亚州的理财专家。在Chevland 国家城市银行工作（zuò）了8年（nián）半，成为了该银行信托部的研究主管（guǎn）。1963年离开（kāi）Chevland银行（háng）之后，约翰‧内夫进入费城（chéng）威灵顿基金（jīn）管理公司 (Wellington Management Company)，成为了先锋温莎基金（jīn）(Vanguard Windsor Fund)的投资组合（hé）经理人。约翰‧内夫经营温莎（shā）基金（jīn）这么（me）多年来，投（tóu）资组合（hé）的平均本益比是（shì）整个股市的1/3，而（ér）平（píng）均收（shōu）益率为（wéi）2%或更多。他把自（zì）己描（miáo）绘成一个（gè）“低本（běn）益比（bǐ）猎手” 他考（kǎo）虑的是公司根本性质，需要的是股价低（dī）的好（hǎo）公司。约翰‧内（nèi）夫的风格是“一旦你（nǐ）下定决心，就坚（jiān）持下去（qù），保持耐心（xīn）”。

约翰‧内夫的选股标准--低（dī）本益比投资法：

1、健康的资产负债表

2、令人（rén）满意（yì）的现（xiàn）金（jīn）流

3、股东权益报酬率高出（chū）市场平均值

4、优秀的管理者

5、持续增长的（de）美好前景

6、颇具吸引力（lì）的产（chǎn）品或服务

7、一个具有经（jīng）营余地的强劲（jìn）市场。以（yǐ）基本条（tiáo）件选（xuǎn）出股票之后，则（zé）以（yǐ）投（tóu）资报酬率的一（yī）半为买进时本益（yì）比（bǐ）的标（biāo）准。

约翰内夫的选（xuǎn）股标准中1-3项是由客观（guān）的统计数字组成，4-6项则（zé）依投资（zī）者个人的了解主观判断（duàn）。

约（yuē）翰‧内夫注重（chóng）股市中市盈率的（de）对比分析,他认为要从七个方面看任何（hé）一（yī）家上市公司:

1、企业规模方面,一般要求（qiú）公（gōng）司收入（rù）、市值等方面（miàn）具备较大的规模。

2、企业经营层面,要（yào）求现金流健康，具有一定的盈利能力（lì）,要（yào）求（qiú）主营业务利（lì）润大于0,不要求必须有较高的增长；财务实力方面,如偿债能力有要求（qiú），资产负债率（lǜ）低于行业水平等等。

3、价（jià）格水平方面,要求有合理的价格,一般用低市盈率标准来选取。

4、股息收益（yì）率方（fāng）面,持续的股（gǔ）息支（zhī）付（fù）水平是（shì）体现公司（sī）长期价值的一个方面（miàn）。

5、盈利增长率方（fāng）面,大（dà）多数对此要求不高（gāo）。

6、投资情绪方面（miàn）,如跟踪分析师的情绪（xù）指（zhǐ）数,可（kě）要（yào）求小于0,大（dà）于2即不合格,这显示（shì）,大多数价值股并非分析师看好的股票。

7、投（tóu）资预期方面,如要求盈利（lì）预（yù）测被不断调低,或维持不变。

约翰·博（bó）格尔（ěr）（John Bogle）——指数基金教（jiāo）父

       约（yuē）翰（hàn）·博格尔，指数基金教父。为美（měi）国共同基金公司领航投资创办者，同为世界上第一档指数型基金 ──Vanguard 500 Index Fund的发行人。

       1974年，博格尔（ěr）断定并不存（cún）在能战胜市场（chǎng）指数的（de）基金，开始推行以（yǐ）指数为基准（zhǔn）进行投资的原（yuán）则，同年成立了先锋指（zhǐ）数基（jī）金。经（jīng）过数十年（nián）的发展，先（xiān）锋基金管理资产规模已高达8840亿美元，成为美国第二大（dà）基金管理（lǐ）公（gōng）司。依靠独（dú）特的（de）被动投（tóu）资理念和卓越业（yè）绩，坚定地捍卫（wèi）指数（shù）基金的市场地位。

两大原则（zé）

在约翰·博格尔（ěr）的整个投资管理生涯中，他的两大“最简单”原则广为人（rén）知。

“利润等于总收益减去成本”

第一条是指数和低成本基金的运作原则，即“利润等于总收益减去成本（běn）”。先锋基金（jīn）控制成（chéng）本的（de）方法很简（jiǎn）单，即扩大基金规模（mó）实现（xiàn）规模经济、改进内（nèi）部技术、完善（shàn）雇员奖励机制和（hé）保持（chí）客户忠诚度。

“以员工为本”

第二条原则（zé）更是简单，就是（shì）约翰·博格尔所倡导的“以员工为本”。信奉“优秀的雇员=好（hǎo）的薪水=高效率（lǜ）”，构（gòu）建一个稳（wěn）定的（de）利益（yì）共同体。

约翰·博格尔认为处在一个不确定（dìng）的金融环境中（zhōng），我们应该依（yī）靠（kào）的是常识性的原则。

选择低成本基金

不（bú）同（tóng）于国内基金投资者（zhě）看重预期（qī）收（shōu）益的普遍（biàn）思维，约翰·博（bó）格尔把投资成本放到了（le）第一位。对于控制基金（jīn）投资成本，约翰·博（bó）格尔建（jiàn）议从两方面（miàn）考虑（lǜ）：

1、被动型基（jī）金（指（zhǐ）数基金）优于（yú）主动型基金。

2、主动型基金中，低换手率（lǜ）的优（yōu）于高换（huàn）手率的。

认真（zhēn）考虑附（fù）加（jiā）成本

约（yuē）翰·博（bó）格尔提出的第二个建议，仍然与成（chéng）本（běn）有关。很（hěn）多投资者接（jiē）触并决定购买基金，是（shì）通过媒体的介绍（shào），或者是代销（xiāo）机（jī）构（gòu）的推荐，这其中隐藏的附加成本，就是（shì）约翰·博格尔提醒投资（zī）者注意（yì）的（de）问题。

不要过高评价明星基（jī）金

明星基金是基金公司力（lì）捧的招牌，也是最被投资者看中的因素之一，但即（jí）使有人（rén）能够预见市（shì）场未（wèi）来的绝对收益，也（yě）不可（kě）能预测（cè）出（chū）个（gè）别基金相（xiàng）对于市场的收益，至多是预测（cè）出指（zhǐ）数型（xíng）基（jī）金（jīn）的收益（yì）。

约翰·博格尔认为，很有可能（néng）预测准确的只（zhī）有两（liǎng）种情况（kuàng）：一是高（gāo）成本（běn）基金的业绩，通常劣于相应的市场指数；二（èr）是历史（shǐ）业绩显（xiǎn）著优于市场（chǎng）指数（shù）收益（yì）的明星基金（jīn），会向市（shì）场（chǎng）平（píng）均值回归，甚至低于后者。

大的未必是（shì）好的

约翰·博格尔认为"太多的钱会损害（hài）投（tóu）资效果。"原因一是规模（mó）提高（gāo）了交（jiāo）易成本（běn），而且（qiě）规模越大，对所持有股（gǔ）票的价格影响也（yě）越大，这会（huì）在时间紧迫（pò）的交易中进（jìn）一步加剧股票（piào）价格波动；二是为了保持（chí）基金的流动性和（hé）分散投资原则，大市值基金不（bú）得不以更小的集中度，持（chí）有更多数量的（de）股票，而每一只持仓品种所能（néng）提供的收（shōu）益也（yě）更小；三是相对（duì）于（yú）小市（shì）值的基金，大市值基金对于流动（dòng）性要（yào）求（qiú）更高（gāo），因此可以选择（zé）的股票品种更加有限。

不要持有太多基金（jīn）

调查（chá）显示，随机选取4-30只股票基金建立组（zǔ）合，并（bìng）不能达到降低风险的（de）效（xiào）果。

约翰·博格尔（ěr）认（rèn）为过度（dù）分散投（tóu）资的效果类似一只指数型基金，但由于股票基金（jīn）的高成本，最终的收益很（hěn）可能低（dī）于（yú）指数。