备受关（guān）注的2016年中央经济工作（zuò）会议即将召开，作为年度最（zuì）重磅的（de）经济会（huì）议，中央经济工作会议透露出来的，不仅是总结2015年中国经（jīng）济的成绩单，更是定调2016年的经济（jì）工作重点和宏观政策（cè）走向（xiàng）。

       不必讳言，2015年步入经济（jì）新常态的中（zhōng）国经济遭遇诸多（duō）挑战（zhàn）：从宏（hóng）观上看（kàn），经济增（zēng）速下滑，地方财政收支也不乐观（guān）；从微（wēi）观上看，传统（tǒng）工业企（qǐ）业生产经（jīng）营状况不仅没有得到好转，反而继续承压；以房地产为代表的实体去（qù）库存化也面临诸多艰难挑（tiāo）战。

       好在，经济新动能的（de）效力不断显现，创新（xīn）创业大潮带来诸多积极（jí）变化。在这（zhè）样的背（bèi）景下，就业稳定（dìng），民生稳固，经济增长虽然步（bù）履艰（jiān）难（nán），但（dàn）结构（gòu）调整逐步好（hǎo）转，并且动力不减（jiǎn）。

       这种喜（xǐ）忧参半的（de）经济现（xiàn）状（zhuàng），让2016年的（de）经济（jì）工作如何安（ān）排变得（dé）更加引人关注。接（jiē）受证券时报记者采访的专家（jiā）表示，无论是全面小康要求还是社会发展需要，保持（chí）一定的经济增速依旧（jiù）是未来几（jǐ）年的主要目（mù）标，为此，稳增长仍（réng）是此次（cì）中（zhōng）央经济工作（zuò）会议的重（chóng）要议题。

       与此同时，今年是全面（miàn）深化（huà）改（gǎi）革（gé）的关键（jiàn）之年，预计中（zhōng）央经（jīng）济工作会议将会推出（chū）既（jì）有年度特点又有利于（yú）长远（yuǎn）制度（dù）安排的改（gǎi）革举措。如（rú）继续（xù）推进（jìn）金融改革以有效（xiào）服务实体经济（jì），以（yǐ）及继续推进稳增长+国企改革和财税体制（zhì）改革等等。

稳：稳增长仍（réng）是（shì）头号议题（tí）

       稳定（dìng）的经济增长是改（gǎi）革的基础，为此（cǐ），稳增长仍是此（cǐ）次中央经济工作（zuò）会议的重要议题（tí）。来（lái）自国家统（tǒng）计局（jú）最新公布（bù）的数据显示，今年三季度全（quán）国GDP增速达到6.9%，自（zì）2009年二（èr）季度以来（lái）首次跌破7%。

      “2016年国家经济政策的发力点还是稳增长和保增长。”清华大（dà）学中国与世界经济研究中心（xīn）主（zhǔ）任李稻葵（kuí）称，2016年的经济工作重担还是想（xiǎng）方（fāng）设法（fǎ）调动一切积极性稳（wěn）增（zēng）长、保增长。所（suǒ）以，明年上半年（nián）是将会有一系列的政策出台，调动地方积极性，包括给地方政府、地方官（guān）员正面激励（lì），树榜样，破格提拔（bá），鼓（gǔ）励创（chuàng）新，鼓励多试（shì）。通过这些办法（fǎ）把已经批准的、已经立项的（de）项目（mù）落实下去（qù），这些（xiē）事在明年一季度（dù）会密集布（bù）局，到明年二（èr）季度、三季度、四季度会逐步发力。这是一（yī）个（gè）因素会导（dǎo）致明年的增长前低后高。

       华泰证券首席经济学家俞平康（kāng）则认（rèn）为，库存（cún）和产能过剩的问题还将使中（zhōng）国（guó）经济继（jì）续面向下行（háng）压（yā）力，在此状况下，中央经（jīng）济工作会议可能（néng）会推（tuī）出新一轮的大规模经济刺激计划（huá）。

       2015年（nián）的中央经（jīng）济工作会议将稳定经济增长、保持稳增长和调结构的平衡定（dìng）为2015年经济工作的任务之一。在“十（shí）三五”规划（huá）建议发布后，中央（yāng）政府、各（gè）部委和地方政府都（dōu）陆续对经济工作（zuò）进行（háng）战略布局。

       近期的国务院（yuàn）常务会议多（duō）次提及稳定工（gōng）业增长（zhǎng）、消费升级（jí）、优化结构（gòu）等议（yì）题。接（jiē）受证券时报（bào）记（jì）者（zhě）采访的专家（jiā）指出，2016年稳中有进大基调不会有（yǒu）太大改变，稳增（zēng）长（zhǎng）在（zài）经济目标中仍处于优先次序。

       2016年是“十三五（wǔ）”的开局（jú）之年（nián），国家主席习近平明确指出，今后五年经济保持（chí）中高（gāo）速增（zēng）长的目标（biāo），主（zhǔ）要考（kǎo）虑是，确（què）保到（dào）2020年实现国内生（shēng）产总值和城（chéng）乡居民人均收入比2010年翻一番的目标，必（bì）须保持必（bì）要的增长速（sù）度。从（cóng）国内生产总值翻一番看（kàn），2016年至2020年经济年均（jun1）增长底（dǐ）线（xiàn）是6.5%以上（shàng）。

       结合目标与现状，中国（guó）经济（jì）增长的弹性空间并不算很大，正如（rú）国家信息中心预测部主任祝宝良所言：6.5%~7%的增（zēng）长速（sù）度能（néng）不能（néng）实（shí）现？我们看淡（dàn）GDP不是（shì）不要GDP，发展还是（shì）第（dì）一要务。

       “从目前趋势（shì）来看，未来五年中国经济潜（qián）在增速回落（luò）至（zhì）6%~6.5%是‘大概（gài）率事（shì）件’。”中国银行（háng）业协（xié）会首席经济学家巴曙松表示。

       李稻（dào）葵（kuí）预计，2015年GDP是（shì）6.8%，因为四季度会（huì）略有下（xià）降，2016年略（luè）有（yǒu）回升，2017年还是这样的格局（jú），6.7%、6.8%或者高一（yī）点。

        对于处（chù）于“新（xīn）常态”下的中国经济来（lái）说，保持（chí）一定的速度很关键，但更（gèng）需着眼提高经济增长的质（zhì）量。

       巴曙松认为，鉴于经（jīng）济进入结构（gòu）转换（huàn）期是“十（shí）三五”期间最大的特征，未来五年官方稳定经济增长政（zhèng）策会更多寓于改（gǎi）革（gé）之中。改革需以（yǐ）市场化为原则，更加重视（shì）调整供（gòng）给面，加快（kuài）淘汰“僵尸企（qǐ）业”，化解过（guò）剩（shèng）产（chǎn）能（néng）。具体到金融改（gǎi）革（gé），将聚焦鼓励金融创新、发展多层次资本（běn）市场（chǎng）、加快利率汇率市场化改革（gé）等方（fāng）面，提高金融服务实（shí）体经济的能力。

实：供给侧（cè）改革将（jiāng）出（chū）实招

       在（zài）11月10日（rì）的中（zhōng）央财经（jīng）领导小组会议上，习近平首（shǒu）次提出“供给侧改（gǎi）革”，强调在（zài）供给（gěi）侧加强改（gǎi）革、提高质（zhì）量（liàng）和效率（lǜ）。

       紧（jǐn）接（jiē）着，在11月11日召开的国务院常（cháng）务会议上，国务院（yuàn）总理李克强也（yě）提出以消费升级促（cù）进产业升级，培育形（xíng）成新（xīn）供给新动力扩（kuò）大内需。

        11月18日（rì），习近平在（zài）APEC会议上再次提及（jí）“供给（gěi）侧改革（gé）“，表示要（yào）努（nǔ）力推（tuī）动经济结构调整，使供（gòng）给与需求相匹配。

        高层领导人（rén）先后两天连续阐述宏观调控的（de）同一理念在历史上并不多见。随之而来的（de）是一（yī）系列供（gòng）给侧改革措（cuò）施落地，先是国院常务会议（yì）部署加（jiā）快消（xiāo）费升（shēng）级的（de）政策，接（jiē）着国（guó）务院常务会议再次（cì）部（bù）署加快（kuài）企（qǐ）业技（jì）术（shù）升级（jí）改（gǎi）造，推（tuī）动产业迈向（xiàng）中高端。

        可以肯定的是，改革的宏（hóng）观思路愈发明晰。由以前的需求管理、短（duǎn）期（qī）刺激更（gèng）多地转变为供给、需求“两（liǎng）手抓”，甚至（zhì）将把更（gèng）多笔墨用于供给侧管（guǎn）理。

       上海财经大学经济学院教授陈波预测，“供给侧（cè）改革”的说（shuō）法（fǎ）还（hái）会在中央经济工（gōng）作（zuò）会议中有所体（tǐ）现，但（dàn）不会（huì）局（jú）限于某个行业的改革，而会涉（shè）及到（dào）整个产业的转型升级，另（lìng）外，在改革方向明确的情况（kuàng）下，如（rú）何将改革落（luò）地，将是下一步工作的难点（diǎn）所在。

       正如国务院总（zǒng）理李克强在近日（rì）召开的专家座谈会上明确指出：在供给方面（miàn），继续运用好结（jié）构性减（jiǎn）税等手段（duàn）；在需求方面，要以（yǐ）更优品（pǐn）质的产品、更加丰富的新业态、更便利的服务，支持信息、绿色、旅游等领域（yù）新消费发展，在消费（fèi）升级中（zhōng）释放需求潜（qián）力。

       好的（de）改（gǎi）革思路若（ruò）要变成现实，离不开政策（cè）落地的改革“实招”。尽管市场经济体系已经基本确立，但（dàn）行政部（bù）门或其他（tā）强势机构（gòu）通过人为制造“供（gòng）给（gěi）短缺”，从（cóng）中获取超出正常水平的稀缺性溢价的现（xiàn）象仍普遍存在于经济生活与百姓利益相（xiàng）关的（de）诸多（duō）领域。

       比如眼（yǎn）下正（zhèng）在推进的出（chū）租车改革、医疗、教育等，上述领（lǐng）域中（zhōng）普（pǔ）遍存在（zài）供给抑制造成了打车难、入学（xué）难、看病贵等一系列社会问题。民间资本（běn）能否（fǒu）顺利进入并参与公平、透明的市（shì）场竞争，直接关乎高效率供给的增加，供给侧的改革期待能否顺利完（wán）成考验着（zhe）政府的（de）决心和勇气。

       “供给（gěi）侧改革将（jiāng）是此次中央经济工作会议（yì）的主要内容之一。”银河证券首席经济学家潘（pān）向东指出，“经济改革往往是针对问题进行的，中国经济（jì）的改革亦是如此（cǐ）。供给侧改革的方（fāng）向和领域也将重点解决矛盾比较突出的（de）地（dì）方（fāng）。”

       在潘向东看来（lái），供给侧改革可能会从降低过剩产能、对垄断（duàn）行业进行改革（gé）、要素市场等方面进行：一（yī）是降低过剩产能。在经济增速放缓的情况下，过（guò）剩（shèng）产能不仅本身不（bú）具有发展潜力，还（hái）占据大量的生产（chǎn）要素造成新兴（xìng）产业不能（néng）得（dé）到（dào）充分发展（zhǎn）。我（wǒ）国目（mù）前处（chù）于“三（sān）期”叠加阶段，如果不能有效降低（dī）过剩产能，很有可能错过（guò）这一（yī）实现转型升级再平（píng）衡的有利时（shí）机。

       其次（cì），对垄断行业（yè）进行改革（gé）。行（háng）政垄（lǒng）断行（háng）业长期以来效率较（jiào）低、缺乏（fá）市（shì）场活力，如（rú）石油天然（rán）气（qì）、电力、电信、铁路等。可采取降低准（zhǔn）入门槛，鼓（gǔ）励行业（yè）竞（jìng）争（zhēng）的（de）方法来激发垄断行业企业活力（lì），提高生产效（xiào）率（lǜ）。打（dǎ）破行政垄断将（jiāng）有助（zhù）于提高市场（chǎng）活（huó）力和资源（yuán）的合理配（pèi）置（zhì）。

       再（zài）有就是要素市场的改革。生（shēng）产要素劳动力、土地、资本（běn）的（de）合（hé）理流（liú）动是供给侧改革的重（chóng）点所在（zài）。要素改革（gé）要落脚于建立和完（wán）善城乡间生产要（yào）素的流动、交易、优化的体制。要提高农（nóng）村劳动力的收入，使（shǐ）其享受城市化进（jìn）程的溢出效应，带（dài）动农村经济的发展。

改（gǎi）：国企、财税、金融（róng）改革（gé）将深化

        深化（huà）改革给中国（guó）经济带来的变化，在过去短短的两年内已经（jīng）得到了集中体（tǐ）现。未来（lái）五年官方稳定经济增（zēng）长政策会更多寓于改革之中（zhōng），而且在（zài）2016年（nián）将继续深化（huà），而且也将是此次中央经济（jì）工作会议的主要议题。

       接受（shòu）证券（quàn）时报记（jì）者采（cǎi）访的专家指出（chū），中国一直（zhí）在（zài）进行的金融（róng）改革、财税改革、国（guó）企改革等（děng）各项改（gǎi）革事实上都是“供给侧改革（gé）”，借由这个新名词（cí），这些（xiē）改革将更受重视。

       俞（yú）平（píng）康指出，结构（gòu）改革是目前（qián）经济（jì）工作中最（zuì）重要的议题，但考虑到经（jīng）济刺激可能会延缓经（jīng）济结构（gòu）改革的步伐，“中（zhōng）央经济工作工作会（huì）议最重要的（de）关注点是如何把握好结构调（diào）整和（hé）经济刺激的（de）关系”。

        以国企改革（gé）为（wéi）例，自（zì）2014年7月15日针对六家央企的“四项改革”试（shì）点启动以来，国（guó）企改（gǎi）革逐步（bù）推进（jìn）。

        2015年9月以来，国企（qǐ）改革措（cuò）施以《关于深（shēn）化国有企（qǐ）业（yè）改革的（de）指导意见》和《关于在深（shēn）化国有企业改革中（zhōng）坚持党（dǎng）的领导加（jiā）强党（dǎng）的建（jiàn）设的若（ruò）干意见》为开始，此（cǐ）后（hòu）相继出台（tái），进一步明确了国企的改革方向（xiàng）。

       “预计国（guó）企改革（gé）是（shì）中央经济（jì）工作会（huì）议重点突破的领域。”经济学家宋清（qīng）辉指出，因为（wéi）其他（tā）方面的改革，都要依（yī）赖于国企改革的深入（rù）推（tuī）进，国企改革没（méi）有突（tū）破，其他（tā）方面的改革可能很难（nán）继续推进。改革（gé）能（néng）否突（tū）破，决定中国经济前途，可以预料财税、金融（róng）体制等改革将取得实质性突破。

       陈（chén）波也指出，国企改（gǎi）革依然（rán）会是中央经济工（gōng）作会议（yì）的（de）主要议（yì）题：“现在的重点是如何推进国企（qǐ）改革，做到什么程度，达（dá）到什么（me）目标。”

       财政政（zhèng）策将成明年宏观调控的主（zhǔ）要杠杆，而财税（shuì）体制改革（gé）被赋予创造（zào）改革红利、牵动经济稳增（zēng）长的任务。但目前财（cái）税体（tǐ）制改革如中央和地方收入划（huá）分理顺、地方举债（zhài）融资（zī）体制、税制（zhì）等改革（gé），更是备受关（guān）注。

       中国国际经济交流中心经（jīng）济研究部部长徐洪（hóng）才则表示，目前看（kàn），困难比较（jiào）大的是财（cái）税体制（zhì）改革，也应是最重要的改革领域，因为财税体制涉（shè）及到理顺政府（fǔ）和市场的关系（xì），也涉及到国家治理机制（zhì）现代化的问题。当前财税体制（zhì）改革面临的挑战是财政收入（rù）下（xià）降，而支出增加；如何理顺中（zhōng）央和地方（fāng）的权力和责任？现（xiàn）在思路（lù）似乎还（hái）不（bú）清晰。

       东方证券首席（xí）经济学家（jiā）邵宇指出，财税（shuì）体制改（gǎi）革将建立全面规范、公开透明的预算制度，让政府财力运行于阳光之下（xià）；同时匹配合理的事权和支出，既（jì）适（shì）度加强中央（yāng）事权和支（zhī）出责任（rèn），也能调动地方的积极性来扬弃和升级传（chuán）统的“GDP锦标赛”。

       在金融（róng）改革方面（miàn），陈波介绍，现在人（rén）民币国际化正处于一个关键时期，如何在把握宏观审慎原则（zé）的基（jī）础上，有效防范金融风险，不断推进金（jīn）融（róng）对内对外的改革，形成资本的开放，建（jiàn）立人民（mín）币的市场汇率机制（zhì），将是此次（cì）中央经济工作会议需要研究的问（wèn）题。

       潘向东指出（chū），因为我国金融市场还（hái）不完善，与实体经（jīng）济的传导还不通畅。以股票（piào）市场为例，如何有效防范缓解（jiě）金融风（fēng）险（xiǎn），建立能够服（fú）务（wù）于实体经济，保（bǎo）护投资者利（lì）益（yì），形成有效监管的（de）市场是（shì）供给侧改革的焦点所（suǒ）在。

       “人民币纳（nà）入SDR仅仅是万里（lǐ）长征的（de）一步（bù），坚信明年是（shì）中国金融改革的‘大（dà）改（gǎi）之年’。”中国国（guó）际（jì）经济交流中（zhōng）心（xīn）副理事长魏建国如是（shì）说。可以预见，2016年中（zhōng）国仍将（jiāng）进一步推进金融改革（gé），改（gǎi）革步（bù）伐不会放缓。

        值得注意的是（shì），除了国（guó）内的一系列经济改革措施，中国领导（dǎo）人最近频频通过外交（jiāo）活动（dòng）为中国经济拓宽国际（jì）市（shì）场。

        习近（jìn）平（píng）在（zài）10月（yuè）的访英（yīng）行（háng）程中（zhōng），签署了超（chāo）300亿（yì）英（yīng）镑的中英贸易投资协议。

        11月初（chū），在法（fǎ）国总统奥朗（lǎng）德访华期间，中法达（dá）成了200亿欧元的合作协议（yì）。

        李克强在11月下旬与吉隆坡总理、中（zhōng）东欧（ōu）国家领（lǐng）导人的会（huì）面中，也积极（jí）推（tuī）进中外在高铁（tiě）、铁路、港口建设上的合作。

        尽管（guǎn）如（rú）此（cǐ），陈波认为，中国明年的经（jīng）济形势依（yī）然（rán）严峻，国际政（zhèng）治局势（shì）的动（dòng）荡（dàng）将给经济合（hé）作增（zēng）加不确定因素（sù），而中国的内（nèi）部供给侧改（gǎi）革则以中（zhōng）长期为目标，短期内（nèi）不会（huì）带来明（míng）显的效果。

松：宽松政策将（jiāng）显著加（jiā）码

       对于处（chù）于“新常态”下的中国经济来（lái）说，保持（chí）一定的（de）速（sù）度（dù）很关键，按照（zhào）目前的态势，2016年的经济工作重点（diǎn）还（hái）是（shì）要想方（fāng）设法调动一切（qiē）积极性稳增长。

除了稳定经济增长（zhǎng）政策会更多寓（yù）于改革（gé）之中以外，接受证券时报采访的专家指出（chū），一些政策将更（gèng）加“松（sōng）”，比如，加大积极财政（zhèng）政策的定向宽松。

       中国人民大学（xué）国（guó）家发展与（yǔ）战略研究院院长（zhǎng）刘元春认（rèn）为，目前的货币政（zhèng）策应当根据新时期的要求全面（miàn）重构。在宏（hóng）观经（jīng）济（jì）探底（dǐ）的进程中（zhōng），货币（bì）政策必须旗帜鲜明地（dì）转（zhuǎn）向“适（shì）度宽松”，以稳定市场预期，打（dǎ）破“债（zhài）务-通缩”的恶性循（xún）环，扭转目前的悲观（guān）情绪。“适度宽松（sōng）的货币政策+汇率（lǜ）稳定+加强外部宏（hóng）观（guān）审（shěn）慎监管”依然是应对未（wèi）来两三个季度经（jīng）济（jì）波动的（de）核心，同时应坚持（chí）“财（cái）政挖渠，货（huò）币放（fàng）水”的原则。

       刘元春建议，强化积极财政（zhèng）政（zhèng）策（cè）的（de）定向宽（kuān）松，建议财政赤字率可以达到3%左右（yòu），总量达到2万（wàn）亿左右，同时逐（zhú）步将结构性减（jiǎn）税转变为（wéi）总量性减税，改革现有（yǒu）财政（zhèng）支付（fù）模式。

      “未（wèi）来宽松政策将显著加码。”光大证券首席经济学（xué）家徐高称，特别（bié）是在提（tí）高实体经济（jì）投资意愿方面，一（yī）方面需要通过政策性金融机构直接支持项目（mù）推（tuī）进，另一方面需要（yào）提高（gāo）地方政府投资积极性。疏通宽松（sōng）政策向（xiàng）实体经济（jì）扩（kuò）张的传导渠道。

       摩根士丹利华鑫证券首席经济学（xué）家章俊认（rèn）为，短期（qī）内为了避免经济增长失速和失业率上升，三驾马车的需求端（duān）管理依然不可放松。在政（zhèng）策层面，依（yī）然要维持（chí）货币和财（cái）政的（de）“双宽”来确保政策的连续（xù）性和稳定性以拉动基（jī）建投资为核心的固定资产投资，同时配合减税等手段来刺激和培养新的消费热（rè）点。

       在潘（pān）向东看（kàn）来，宏观政策预计以稳为主，而为配（pèi）合供（gòng）给侧（cè）结构性改革和稳（wěn）增长需（xū）要，预计“积极财政、稳健货币（bì）”政（zhèng）策组合的概率较大。

       此外（wài），从供给侧进行宏观调控（kòng），就意味着政（zhèng）府必（bì）须减少税费。

       日前，李克强总理也明（míng）确表（biǎo）示（shì），在供给方面，继续运用好结构性减税等手段（duàn），扩大（dà）有效供给（gěi）。

      “通过减税、降低（dī）融资成（chéng）本减少（shǎo）行政（zhèng）成本的约束，给企业减（jiǎn）负是刺激经济恢复增长动力的最短（duǎn）期和最有效的（de）措（cuò）施。”万博新（xīn）经济（jì）研究院院长滕泰表示，假设明年能（néng）减税3万亿元，并通过增发国债（zhài）的形式吸（xī）纳社会闲置资本以弥补财政缺口，未来（lái）在经济出现过（guò）热或者通胀（zhàng）风险时再通（tōng）过还（hái）债来熨平经济周（zhōu）期，可以实现一箭多雕。

       近（jìn）期的政（zhèng）策依然在向此方向倾（qīng）斜。12月3日，三部委发布《关于结（jié）合新型（xíng）城镇化开展支持农民工（gōng）等人员（yuán）返乡创（chuàng）业试点工作的通（tōng）知》，明确提到依托现有各类（lèi）开发区及（jí）闲置厂房等存（cún）量资源，通过PPP等多种方式，整合发展返（fǎn）乡（xiāng）创业园区（qū），降低创业成本。落实完（wán）善鼓（gǔ）励创业的用地支持（chí）、税费（fèi）、租金减免和（hé）资金补贴等（děng）扶持政（zhèng）策，适当（dāng）放宽用电用水标（biāo）准，吸引（yǐn）更多农民工等人员入园创业、集（jí）群创业。

       我国减税空间仍然（rán）较为充足，且需根据经济结构现状进行（háng）调整，这是（shì）专（zhuān）家们（men）的一致看（kàn）法。中（zhōng）国贸（mào）促会研究院研究员赵萍（píng）表（biǎo）示（shì），为适应消费（fèi）升（shēng）级需求，一些全球知名品牌、质量领先、行业领先的商品，还有包括农（nóng）产品、工业品等各国有代表性的特产，都可以考虑纳入（rù）消费税减税范围。

       今年是全面深化改革的关键（jiàn）之年，预计（jì）中央经济工作会议将会推（tuī）出诸多改革举措，如继续推进金融改革（gé）以有效服务实体经济、继续推进（jìn）稳增长、深化国企改革和财税体制改革（gé）等。