新经济（jì）时代的（de）到来使得社会环境（jìng）越来越无法预测，2020年（nián）不可控（kòng）疫情（qíng）的发生（shēng）使得（dé）企业（yè）的生存与（yǔ）发展（zhǎn）变得越来越（yuè）艰难，这意（yì）味着（zhe）未来将（jiāng）会有大量的企业面对无法逆转的（de）困（kùn）境。债务重（chóng）组成为这些企业的救命稻（dào）草，在这样一个严峻（jun4）的环境下，我国也势必要将国家参与企业的管理提上日程（chéng）。因此（cǐ），深入了解政府在企（qǐ）业（yè）债务重组中扮演的角色，探（tàn）讨政府是（shì）否能发（fā）挥好（hǎo）其作为企业决策者的作用（yòng）在如今（jīn）这样（yàng）的环境（jìng）下显得（dé）格外（wài）有必要。对国有企（qǐ）业债务重组及其债务重组的过程与效果（guǒ）等方面进行（háng）分析，并探讨政府对（duì）国企债务重组的影响。

一、债务重组的相关理论

（一）债务重组的定义

       根据相关资（zī）料给出的定义，债务重（chóng）组指当债务人的企业生产经营活动（dòng）面（miàn）临困境、企（qǐ）业陷入财务困难（nán）出现现金流运转困（kùn）难以及其他方面可能，导致其无法或者没有能力按照与债权人的（de）约（yuē）定对相关款项进行债务偿还（hái）的情况，经双（shuāng）方当事人协定（dìng）或者法院（yuàn）判（pàn）决，债权人最终同意做出让步并更改债（zhài）务偿还形式的事（shì）项（xiàng）。

（二）债务重（chóng）组的必要性

       随（suí）着我国供给侧结构性改革的（de）推进（jìn），社会主义市（shì）场经济渐（jiàn）渐（jiàn）在（zài）我国起到主（zhǔ）导性作（zuò）用，国家成为自由经济的监督者（zhě）、引（yǐn）导者。市场资金收紧导致违约（yuē）债券的数量不断创下新高，而由于绝大部分违约的上市民企缺乏有效的资（zī）金弥（mí）补（bǔ）手段（duàn），在一定程度上使得破（pò）产现（xiàn）象变得（dé）普遍（biàn）。那么企业如（rú）何（hé）在破产（chǎn）清算（suàn）和破产后债务重组中（zhōng）做出选（xuǎn）择？破（pò）产清算对债权人和债务人（rén）的权益都（dōu）有不可避免的损失（shī），而（ér）债务重组从一定程（chéng）度（dù）上保护了债权（quán）人和债务人（rén）的（de）双（shuāng）方利益，能够使濒临危机的（de）企业通过此方式（shì）走出困境。债（zhài）务重组（zǔ）的必要性地位（wèi）无论是对公司还是（shì）对社（shè）会来说都越来越重要（yào）。

（三）债务重组的特点（diǎn）与（yǔ）方（fāng）式

债务（wù）重组的特点，首先债务（wù）重组保（bǎo）护了利益相关者的利益。就债（zhài）务重组本身而言，重组的公司一（yī）般出现了难以逆（nì）转的财（cái）务困（kùn）境、经营等方面的问题，甚至有时候这些企（qǐ）业集中在相（xiàng）同的行业，而（ér）行业作为（wéi）企业发展的大环境，两（liǎng）者之间（jiān）有（yǒu）着（zhe）正相关的关（guān）系（xì），债务重（chóng）组在一定程（chéng）度上保护了债权（quán）人与债（zhài）务人（rén）的权益。另外，债务重组是（shì）一项（xiàng）政策性比较强的工作（zuò）。我（wǒ）国在债务重组方面有相应的（de）法律（lǜ）法规进行规范，而新债务重组准（zhǔn）则更加（jiā）完（wán）备，尽管（guǎn）如此，债务（wù）重（chóng）组的披露工（gōng）作还有待完（wán）善。

债务（wù）重（chóng）组的方式根据不（bú）同情况而不同的。不同（tóng）情况下债务重组的方式选择相对灵活，并且实（shí）施（shī）债务重组不（bú）必只是单一的方（fāng）式。对（duì）于债务重组（zǔ）本身（shēn）来说，其主要（yào）方（fāng）式包括（kuò）：用企（qǐ）业（yè）的现有（yǒu）资产去清（qīng）偿企业（yè）本身（shēn）所背（bèi）负的债务（wù）、将企业（yè）的债务转（zhuǎn）化为资本、通过与（yǔ）债权人（rén）协商（shāng）修改其他债务条件、对债务（wù）人的（de）债务（wù）进（jìn）行合法转移、合理（lǐ）的债务抵消、有效的债务豁免等。

（四）债务重组（zǔ）的程（chéng）序（xù）与机制

企业的债（zhài）务重（chóng）组（zǔ）需要遵循一定的程序（xù）。首先，需（xū）要（yào）确定（dìng）债务（wù）重组的有（yǒu）效主体，以及主体的相（xiàng）关重组条件是否真实（shí）合（hé）格。具体需（xū）要了解的信息从法律方面来说（shuō），包（bāo）括主体的有效资格、法律条件以及待履行事务等（děng）。在确定各方面（miàn）具体情（qíng）况的前（qián）提下，进行债（zhài）务重组方案的确（què）定，分析不同方（fāng）案债务重（chóng）组的盈利能力、营（yíng）运（yùn）能（néng）力及（jí）发展潜能（néng）等（děng）方面，协调债务（wù）人、债权（quán）人等利益（yì）相关者的利益。最（zuì）后，规划好债务重组方案，选择可实施方（fāng）案进行实施，并（bìng）要（yào）处（chù）理好债务重（chóng）组的（de）后续工（gōng）作。

政府（fǔ）机制和市场机制是债务重组的（de）两种机制。政府（fǔ）机制是指借助政府的行政力量或者手段进行干（gàn）预（yù）来指导债务重（chóng）组（zǔ），也是政策性的债（zhài）务重组。市场机制是指债务人债权人双方通过（guò）协商进行债务重组。目前市（shì）场机（jī）制是重（chóng）组的主流（liú）机（jī）制，现行的市场经济发（fā）挥的作用（yòng）越来越大，而政府（fǔ）机（jī）制逐渐退出主流走向辅导监（jiān）督的方向（xiàng）。

二、国（guó）有企业现状及其债务（wù）重组问（wèn）题

       国家统计局官网公布的数据显（xiǎn）示，在 2014—2018年这五（wǔ）年间（jiān），我国国有及国有控股工业企业（yè）资产（chǎn）负债率整体呈（chéng）平稳缓慢下降的趋势，维持在 55%~58%之间，整体来看资产负债率较为（wéi）正常，但考虑到仍然（rán）存在着较为严重的国有土（tǔ）地估值（zhí）过高（gāo）、应收账款（kuǎn）存在（zài）相对高额的坏账等问题，这些因素也使得我（wǒ）国（guó）国有及国有控股的企业的（de）资产负债率整体偏高（gāo）问题（tí）依旧不容得忽视（shì）。

       对于债务重组（zǔ）问题（tí），我（wǒ）国国（guó）有企业面临（lín）的（de）主要问题有：一是财务（wù）报（bào）表数据不真实。由于债务的账（zhàng）面价值一般（bān）高（gāo）于资本（běn）的价值，当（dāng）用债务转（zhuǎn）换的资（zī）本来清偿债（zhài）务时，资本的价值就会（huì）被高估，导致财务报表的数据不真实。二是部（bù）分管理者的贪（tān）污腐败（bài）。目前，我国国有企业（yè）监（jiān）督机制并不完善，很多时候（hòu）高管利用职位的便利违背企业的利益，出现（xiàn）一些贪污（wū）腐败现象。另外，虽然国家对（duì）于债（zhài）务（wù）重组相关（guān）规定（dìng）的法律法规一直（zhí）处于完善中，但效果并不是太乐观，因此以上分析可见政府的参与对于债务重组企业（yè）以及企（qǐ）业的利益（yì）相关者来说至关重要。

三、政府参与债务（wù）重组的途径——以中（zhōng）国二（èr）重的重组为（wéi）例（lì）

       中国第二重（chóng）型机械（xiè）集团（tuán）公司（以下简称“中国二重（chóng）”）成立于 1958 年（nián），自 2011 年以来，国内重（chóng）大装备市（shì）场（chǎng）需求（qiú）急剧（jù）下滑，中国二重面临前所未（wèi）有的困（kùn）难，2011—2013 年三年累计亏损 60 多亿元，濒临资不抵（dǐ）债；主业上市（shì）公司被（bèi）暂（zàn）停上市；资金链几乎断裂，部分供应商（shāng）断供，债（zhài）务诉讼和围堵厂门（mén）讨债事件频发；职工队伍（wǔ）信心不足，局（jú）部出现不（bú）稳定（dìng）苗头。摆在中国（guó）二重面前的道路除了破产清算就是债务（wù）重组，为了（le）各方的利益中国二重必须（xū）走上债务重组的道路。而此（cǐ）时，政府在债（zhài）务重（chóng）组中的作用事半功（gōng）倍。政府结合供给侧改革的政策，发（fā）挥其无（wú）形的手的作用（yòng）参与（yǔ）到中（zhōng）国二（èr）重（chóng）的（de）债务重（chóng）组中，其（qí）主要途径有以下几方面。

（一（yī））尽量（liàng）削减企业的债务

       中国二重近乎完（wán）美地（dì）处置其（qí）所负担的各类债务，债务总额（é）超过了（le） 134 亿（yì）元（yuán）人民币，占全部负债的 80%以上（shàng），资产负债率一举下降到（dào）接近正常水平（píng），卸下（xià）了沉重的债（zhài）务重担，解（jiě）除（chú）了（le）债（zhài）务风险的警报，政府（fǔ）在其间对双（shuāng）方进（jìn）行不同程度的监督与（yǔ）督（dū）促，起到了调节（jiē）的（de）作用，其缩短协（xié）商时间，加快协商进程。

（二）组织债务人进（jìn）行谈判

       在（zài）中国二（èr）重债务重组期间进行的大大小小四十多次会议（yì）中（zhōng），政府积极（jí）地（dì）组织双方进（jìn）行谈（tán）判，帮助国机（jī）集团与中（zhōng）国二（èr）重进行（háng）沟通，使得（dé）债务重组（zǔ）成功的概率（lǜ）提高。

（三）政府推（tuī）动

国机集团在出于（yú）对于中国二重企业性（xìng）质，政府支持力（lì）度以及各方（fāng）面的考（kǎo）虑，对中国二（èr）重的收购兴趣（qù）颇大。而（ér）另一方面，由于国（guó）企背景，政（zhèng）府对于中国二重的债务（wù）重组（zǔ）大（dà）力支持，从（cóng）刚开始重组，政府明确观点，起到（dào）看不（bú）到的手的作用，大（dà）力支持二重的重组，带动利益相关者（zhě），达到一个重组平衡（héng）的（de）作用。

经过债务重组，并对企业 内部控（kòng）制进行调（diào）整 ，2014—2018 年间中（zhōng）国（guó）二重的（de）经营绩效转亏为（wéi）盈，中国二重近（jìn）乎完（wán）美地完成（chéng）了此次的（de）债务重组，并且站在新的（de）起（qǐ）点上，2014 年（nián）以后中国二重（chóng）的公司绩效明显好转，业（yè）务开（kāi）始（shǐ）正（zhèng）常运营，公司（sī）的偿债能（néng）力（lì），盈利能力（lì）等显著提升。另一方面在政府（fǔ）的（de）支持下，企业内部进（jìn）行了整改，推出新的发（fā）展理念，国机集团围绕“持续盈利、转型升级、打造（zào）高端重装（zhuāng）平台”的目（mù）标，着力推进中（zhōng）国二重在（zài）有质量可持续发展道路上（shàng）继续前行。直（zhí）至今（jīn）日，中国二（èr）重在重（chóng）大装备行业也是数一数二的行业领头军。

四、政府参与下的优势探讨（tǎo）

      中国（guó）二重的重组事件对国内的国（guó）有企（qǐ）业上（shàng）市公（gōng）司来说是一个典范，其（qí）在政（zhèng）府的参（cān）与下更是精准、高效地完成了重组的过程（chéng），政府（fǔ）的参与优势不言（yán）而喻。其（qí）一，由（yóu）于政府涉及面甚广（guǎng），对于二重的（de）各（gè）方面利（lì）益相（xiàng）关者（zhě）来说实现了多方共赢，其不仅使当地的经济稳（wěn）定，还避免了人员的大量流失。其二，政府（fǔ）正确（què）发（fā）挥了市场上无形的（de）手（shǒu）的功能，保护（hù）了众多（duō）债权银（yín）行的权益。其三，政府通常是权威的象征，在各种关系中（zhōng）起到了协调的作用，政府（fǔ）具有缓和社会关系的作用，在进行债务重（chóng）组（zǔ）时如果政府能够介入，那（nà）么会有助于社会资（zī）源的（de）整合、降低信息的（de）不对等，有利于债务重组的顺利进行（háng）。

五、国有（yǒu）上市公司成（chéng）功债务重组的启示

（一）加大（dà）对企业多元化（huà）整合的力度

       对于国企（qǐ），其身份（fèn）在其发展中占有一定的（de）优（yōu）势：一（yī）方面，其（qí）国企身（shēn）份为自身（shēn）贷款带来便利；另一方面，由于（yú）国企身份加上（shàng）不正确（què）的领导很容易使得企业逐步（bù）走向重组（zǔ），因此对于企业要实施多元化（huà）的战（zhàn）略要（yào）加（jiā）强管理的力度不能盲目，更不能松懈，避（bì）免国企的大肆举（jǔ）债，为了一时的（de）利益将企业（yè）推上不可逆之路。

（二）解决国有（yǒu）企业（yè）债务重组（zǔ）问题的对策（cè）

       着力内部（bù）建设提升经营水（shuǐ）平。我国债务重组在一（yī）定（dìng）程度上来说（shuō）它的的正面作用很大概率难以保持，一方面表现在债务人企业仅（jǐn）仅做到了（le）账面上的债务（wù）重组，但并（bìng）未（wèi）能够在减轻债务负担之后真正（zhèng）反思自（zì）身已经存在导致企业陷入危机的各种问（wèn）题，因此造成负（fù）债累累的种种原因仍存在；另一方面，企业重组前后它的经营（yíng）理念以及（jí）管（guǎn）理方式尚（shàng）未（wèi）能产生实质性（xìng）的提升，在（zài）产品结构方面也未能得到合理（lǐ）优化，企业应对各种（zhǒng）风险的能（néng）力等方面也没能做出相应改善。因此（cǐ），企业具体（tǐ）的做（zuò）法应该（gāi）是首先针对自己的（de）弊端进行全（quán）面的整改（gǎi），珍惜来之（zhī）不易的债（zhài）务重组机会，其次全面提高经（jīng）营管理水平，优（yōu）化（huà）自身产品结构，这才是债务重组之后，债务人及企业应当（dāng）走（zǒu）的正确的（de）道路。

       完善监督机制。中介（jiè）机构可以充分接触公司（sī）相关业务资料，是因（yīn）为（wéi）一般来说债（zhài）务重（chóng）组中（zhōng）非现金资产（chǎn）的（de）估值一般都是聘（pìn）请资产评估事务所（suǒ）进行评估，同时注册会计师（shī）年度（dù）财务报表审计等业务中也会涉及到（dào）债务重组的相关确认。中（zhōng）介（jiè）机构还（hái）能（néng）够从专业化角度（dù）分析并发现可能存在（zài）的问题（tí）。但是目前而言，我国（guó）中介机构（gòu）独立性不够强，甚至发现问题（tí）也无法要求客户改正或（huò）者（zhě）在报告中予以（yǐ）客（kè）观披露（lù）。应进一步加强我国（guó）各（gè）种（zhǒng）中介机（jī）构的相对独立（lì）性，让（ràng）中介机构更好地更正（zhèng）确地发挥它的第三（sān）方监管（guǎn）的（de）作用。另外，可以通过对（duì）国有企（qǐ）业的规范来增（zēng）强（qiáng）人民的信任度，各企（qǐ）业还应定期（qī）通过互联网等多种形（xíng）式公布自己的国有资产财务数据。这样能够（gòu）确保（bǎo）审计工作的顺利展开，同时为债（zhài）务重组提供保障。

       修（xiū）订和完善法律法规。完整的法律法规体系是债务重组的（de）顺（shùn）利实行的强（qiáng）有力的（de）保证，所以，我（wǒ）国的相关（guān）政府部（bù）门一方面应加强法（fǎ）制（zhì）建设，另（lìng）一方面应（yīng）进（jìn）一步（bù）修订和完善法律（lǜ）法规体系。以我国国有企业的现状为基（jī）本出发点，分析债（zhài）务重（chóng）组遇到的各项问（wèn）题，借鉴其他国家的相应方法，制定出适（shì）应（yīng）我（wǒ）国国有企业发展的债务（wù）重组法律法规体系（xì），合理规范好债权人与债务人之间的利益关系（xì），防止（zhǐ）其相互勾结，损害国家的（de）正当利益。

（三（sān））对债务重组关（guān）联方的建议

1.在债务重组方面，对于政府的会计准则负责部门来说应该完善有（yǒu）关（guān）的会计（jì）准（zhǔn）则。具体的措施是，政府（fǔ）方面加（jiā）强对债务重组公司的各个方面的督促与核查（chá），完（wán）善（shàn）相关会计准则，以此种方式（shì）可以在某种程度上保障债务（wù）重组在健（jiàn）康的重组环（huán）境里进（jìn）行（háng）。

2.政府应对商业银行（háng）进行软约束。银行由（yóu）于对身份的（de）高度（dù）认可选（xuǎn）择对中（zhōng）国（guó）二（èr）重的懈怠，从政府方面（miàn）来说，没有监督到（dào）位是政府需要加强（qiáng）的迫切事件（jiàn）。

3.政府参与的力度应该适当。面对如今供给侧结构性改革的政策（cè），市场在国（guó）家的经济环境（jìng）中发挥着越来越重要的（de）作用，政府的适度参（cān）与才能使（shǐ）得政策更加有效（xiào）实施。

       从企业角度出发，企业（yè）应寻求外部的帮助，尤其（qí）是（shì）政府的帮助。并不是所有的企业（yè）进行（háng）债务重（chóng）组（zǔ）都能取得良（liáng）好的（de）效果，但对于取得政府帮助的企业（yè），其进行（háng）债务重组成功的概率会大得多。大数据显示，那（nà）些善（shàn）于寻求外部帮助（zhù）的公司更易获（huò）得成功（gōng）的（de）债务重组。债务（wù）重组本身是十分灵（líng）活的过程，对（duì）于企业来说合适的债务重组方案也扮（bàn）演着极（jí）其重要（yào）的角色。

六、思考政府参与视角的当代意义

       成功的债务重组（zǔ）对我（wǒ）国（guó）企业有（yǒu）着重要的（de）意义，对国（guó）有（yǒu）企业来说债务（wù）重（chóng）组的受（shòu）益者不仅（jǐn）是企业本身，很多（duō）时候更有利于政（zhèng）府（fǔ）、员工以及整个行（háng）业。企业的自我约束机制对企业来说有着重要的作（zuò）用，这说明企业内部（bù）的管理模式相（xiàng）当重要。由（yóu）于没（méi）有相应的约束机制，中国（guó）二重（chóng）的（de）经营在光鲜的外表下慢慢（màn）陷入了不逆转（zhuǎn）的（de）危机。国企（qǐ）的融资（zī）监管大多较不严格，金融体（tǐ）制需配套改革（gé），公司的（de）监管机制在做到具国家监（jiān）管（guǎn）机制与时俱进的同时，要随着所处行业与（yǔ）宏观经济状况条件下（xià）对每（měi）个企业的相应（yīng）监管（guǎn）做（zuò）出最适当的调整（zhěng），以使企（qǐ）业（yè）的基础更加稳固。当前疫情肆虐，给各行各业的企业都带来了很大的经营危机，债务重组的现象屡（lǚ）见不鲜，如（rú）何（hé）在环境变化（huà）快（kuài）速的这（zhè）个时代带领企（qǐ）业走正（zhèng）确的道路变得极其（qí）重要。企业（yè）以及政府应（yīng）上下（xià）一心渡过难关（guān），政府应更（gèng）好地发挥其无形（xíng）的手的作（zuò）用，在企业（yè）面（miàn）临危（wēi）机之（zhī）时助其一臂之力。