世（shì）界唯一确定就是事情的不确（què）定性。在经济的大海上，不时掠过（guò）一只“黑天鹅”，卷（juàn）起惊涛骇浪，一艘艘经（jīng）济（jì）航母瞬间被吞噬。一幕幕挥之不（bú）去的险情历（lì）历在目：一（yī）桶原油由不到（dào）10美元，涨到（dào）近150美元，在次贷危机中又（yòu）迅速跌至40多美元；铜价从每吨1000多美元，涨到（dào）9000美元，又迅速跌（diē）到2000多美元等等。就连各国的货（huò）币也变幻（huàn）莫测，人们口（kǒu）袋里揣着（zhe）货币，心里发慌。人民币兑美元汇率，由8.27到升（shēng）值到6.7，欧元（yuán）兑美元从（cóng）0.82最高升值到1.6等等。剧烈波动的商品价格、货币价格（gé），给企业经营带（dài）来了巨大风险。一家外贸（mào）企业，签订一笔贸易合同，如果不对人（rén）民币外汇进（jìn）行风险管理，等（děng）到交货结汇时，由于人民币（bì）大幅（fú）波动，可能会颗粒无收（shōu）。因此（cǐ），在（zài）变（biàn）化（huà）的世界，如（rú）何（hé）管（guǎn）理好（hǎo）经（jīng）营中的不确定性（xìng），事（shì）关（guān）企（qǐ）业生死存亡。

让我们值得安慰和欣慰的是：人类是聪明的，在不断制造不确（què）定（dìng）的同时，也不断创新管理不确定（dìng）的工具。200多年（nián）前，农场主为了避（bì）免粮食价格（gé）波动给种粮带来的损失，锁定种（zhǒng）粮的（de）收益，在粮食种植时，就（jiù）与贸易商达成未来（lái）的交易价格，无论粮食收（shōu）割后，价（jià）格怎样变动，双方（fāng）都按（àn）照预先确定（dìng）的价格成交（jiāo），这样就规避了（le）价格（gé）波动对双（shuāng）方经营造成的不确定性。这就是（shì）现代期货的雏形（xíng）。19世纪中叶，芝（zhī）加哥期货交（jiāo）易所的（de）成立，开创了（le）通过期货交易管理企业经营不确定的先河。随着，现代金融创新步（bù）伐加快，期（qī）权、期货期（qī）权等管理风险（xiǎn）的工（gōng）具层出不穷。芝加哥期货交（jiāo）易所更是喊出了“管理全球风险中（zhōng）心 ”的口号！在国（guó）内，随（suí）着上海（hǎi）、大连、郑州期货交易所及上海金融期货交易所的（de）快速发展，商品交易品种不断（duàn）丰富，有农（nóng）产品（pǐn）、有色（sè）金属、贵（guì）金属以及工业（yè）成品等，为我国企业管理经营中的不（bú）确定（dìng）性提（tí）供了有（yǒu）效（xiào）工具（jù）。但（dàn）是，我（wǒ）国（guó）大多数企业管理者（zhě）并不会利用期货管理经营中的不确定性（xìng），甚至（zhì）对期货还存在（zài）着误解。人们可能（néng）听（tīng）到的都是（shì）做期货（huò）跳（tiào）楼的故（gù）事，只认识到（dào）期货（huò）交（jiāo）易的巨大风险，而没有认识到利用期货进行不确定性管理的重要性。诚然，投机期（qī）货，风险无疑巨大的，但要牢记期货最重要的功能是为企业提（tí）供（gòng）风险管理的工（gōng）具。实际上，利用期货进行套期保值并（bìng）不（bú）复杂。如（rú）一家白糖生产企业，如果认为按照现在白（bái）糖期货（huò）价格（gé）销售未来生产（chǎn）的（de）产品，企业可（kě）以（yǐ）获得可以（yǐ）接（jiē）受（shòu）的利润，企业就可（kě）以根（gēn）据未来的产量，在（zài）期货（huò）市场上先卖出，这样无论未来白（bái）糖的价格如何变化，企业白糖都是按照现在期货市场抛出的价格成交，企业（yè）就（jiù）规避了价格波动的风险，锁定了企业利润（rùn）。同理，对（duì）于白（bái）糖的使用企业来说，可以（yǐ）根据未来使（shǐ）用白糖的量，在期货市场上先购买相应数量白糖，锁定企（qǐ）业的（de）生产成本，有效管理因（yīn）价（jià）格波（bō）动给企业带来的不确定性（xìng）。

利用（yòng）期货管理确定性对企业来说具（jù）有诸多优越性（xìng）。一是成本低。由于期货实行的是保证金交易，保证金一般只是（shì）交易额的（de）10%左右，并且企业可（kě）以用仓单（dān）质押贷款、商业票据等作为交易保（bǎo）证（zhèng）金。二是交割（gē）方式（shì）灵活。企业进行套期保值，到期可以（yǐ）进行实物交易（yì），也可（kě）以通过期货市（shì）场（chǎng）平（píng）仓，不进行实物交割（gē）。不过，大多数企业（yè）都（dōu）不会进行实物交割。三是适用企业范围广。并（bìng）不是（shì）说只（zhī）有生产、使用标准（zhǔn）期货交易的品（pǐn）种才能（néng）利用（yòng）期（qī）货套（tào）期保值，而是所有相关企业均可以利用期货套期（qī）保值。如现在上市交易的（de）钢材只有螺纹（wén）钢和线材，但是由于（yú）钢材价（jià）格（gé）具（jù）有联动（dòng）性，生产、使用其他（tā）钢（gāng）材（cái）的企业（yè）同样可以通过买卖现在（zài）的钢材期（qī）货进行套期（qī）保值。

然而，人性的贪婪又使（shǐ）得很多（duō）涉足期货的企业遭受灭（miè）顶之灾！实（shí）际上，如果一（yī）个企业严（yán）格（gé）按照自身的（de）需求进行套期保值（zhí），是没有任何风险的，但是（shì），很多企（qǐ）业在涉（shè）足期货交（jiāo）易后，看到别人在期货市场（chǎng）赚钱容（róng）易，于是（shì）心也动了，手也痒了，毅然放弃了套期保值的交易原则（zé），卷入到投机大（dà）军（jun1），与专业的投机机构进（jìn）行短兵相接，赤膊对赌，一旦（dàn）判（pàn）断失误，将被“秒杀”，全（quán）军（jun1）覆没。巴林银行（háng）、雷曼兄弟等这些（xiē）帝国大厦顷刻（kè）倒塌，我国（guó）的国（guó）储铜、中（zhōng）航（háng）油（yóu）等企业投机期货的巨额亏损，无一不是过渡投（tóu）机的结果。因此，企业利用期（qī）货管理不确定性时，一定要像我们（men）做人（rén）一样本本（běn）分分的（de），否则（zé），当 “黑天鹅”振翅而起，全球金（jīn）融市场共振时刻，被（bèi）“秒杀”顷刻倒塌的帝国大（dà）厦或许就是你！

作者：九游娱乐和麦肯咨询高级（jí）顾（gù）问，九游娱乐和麦肯竞争力研究院高级（jí）研究员（yuán）汪（wāng）茂昌博士