国有企业作（zuò）为我国国民（mín）经济的中流砥柱，在关系国计民生（shēng）的领域和某些关键性（xìng）行业中占据（jù）着主导地位，为（wéi）我国的经济（jì）建（jiàn）设做出了巨大的（de）贡献（xiàn）。伴随着经（jīng）济社（shè）会的发展，我国（guó）的国有企业经历了数次的（de）改革，大部分（fèn）的国（guó）有企业（yè）都建立起了（le）现代企（qǐ）业制度，提高了经营的效率，但在公司治理方面，国有企业仍（réng）然存在（zài）着某些弊端，阻碍了国有（yǒu）企业（yè）的进一步（bù）发展。

       我国国有企业公司治理方面存在的问题，主要体现为国有企业的代（dài）理问题、国有企（qǐ）业的内部人控（kòng）制问题、国有（yǒu）企业监事会监督功能的弱化、国有企业的激励问题等各个方面。通过对我国国（guó）有企业公司治理问题产（chǎn）生的原因进行探析，问（wèn）题的根源主要存在国（guó）有股权一股独大、政企并未完全分开（kāi）、国有（yǒu）企业监督（dū）机制不完善（shàn）、国有（yǒu）企（qǐ）业原有治理模式的惯性效（xiào）应等各个方面。目（mù）前，国家在推动国有（yǒu）企业的混合所有（yǒu）制改革（gé），通过（guò）股权的多（duō）元化（huà），为解决国有企业公司治理中的问题提（tí）供了契机。

一、股权多元（yuán）化与（yǔ）国有企业（yè）公司（sī）治理的（de）关系分析

（一）股权（quán）多（duō）元化可（kě）以破除当（dāng）前国有企（qǐ）业（yè）“一股独大”的困（kùn）局（jú）

       国有企业“一股独大”的根源在于我国国有企业的（de）产（chǎn）权制度（dù），过于强调国有股权的绝对（duì）控股。因此，对国有企业进（jìn）行股权（quán）多元化改革，成为解决国有企业（yè）特（tè）别（bié）是国有独资（zī）企业“一（yī）股独大”困境的一条有（yǒu）效途径（jìng）。股（gǔ）权（quán）多元化，主要表现为股权（quán）主体的多元化（huà）和股权（quán）结构的合理化。对于国有企业股权主体（tǐ）的多元化，应当（dāng）考虑引入战略（luè）投资者、公募（mù）基金、私募基金、其他（tā）非（fēi）国有法人、企业职工、其他个人投资者等，通（tōng）过直接引入不同性质的（de）股东，改（gǎi）变国有企业单一国有股东（dōng）的现状。对于国有企业股权结构的合理化，应当（dāng）考（kǎo）虑在引入（rù）不用性质的股东之后，合理降低国有（yǒu）股东的（de）股权（quán）比例，对（duì）不属于关乎国家战（zhàn）略安全领域的国有企业，可以考虑由国有资本绝（jué）对控（kòng）股改革为国有资本相对控股，甚至是（shì）国有资本参股，使国有（yǒu）企业的股权结构趋于更加合理。让国（guó）有企（qǐ）业的董事会、监事会更具开放性、多元（yuán）性（xìng）、包容性，从（cóng）而使董事会（huì）、监（jiān）事（shì）会成为一池（chí）活水，通过公司的董事会和监事会的集体决策机（jī）制，这（zhè）既能充（chōng）分（fèn）发挥非国有资本的创造力和对国有（yǒu）企业内部（bù）人的（de）监督作用，也能让公司决策更加科学（xué）、可行，使国有企业各股东（dōng）之间的权（quán）力相互制（zhì）衡，减少国有企业内部人（rén）控制。

（二）股权多元化（huà）可以促（cù）进国有企业的法（fǎ）人治理结构从“政府主导型”向（xiàng）“市场主导型”转变

       根据我国现行的《企（qǐ）业国有（yǒu）资产（chǎn）法（fǎ）》，国有企业（yè）董事会、监事会成员（yuán）的人选都要通过（guò）各级的国资委任命或者提名（míng），由此（cǐ）可以看出（chū）当前我（wǒ）国国有企业的法（fǎ）人治理结构依然存在（zài）着浓重的行（háng）政主导的色彩。很容易导致（zhì）行政力量直（zhí）接干预国（guó）有企业的法人治理（lǐ）结构，使国有企业缺乏在（zài）市（shì）场竞争条件下独立运营的治理环境。要改（gǎi）善国有企业的公司治（zhì）理结构，就（jiù）应当改变当前存（cún）在的“政府指导（dǎo）型”模（mó）式，达到以市场化要求（qiú）为指导（dǎo），而股权（quán）多元化（huà）正是（shì）实现这一目（mù）标的有（yǒu）效途（tú）径。这（zhè）种作用主要体现（xiàn）在以下两个（gè）方面（miàn）：第一，股权多元化能使国（guó）有企业高级管（guǎn）理人员的产生（shēng）方式走向（xiàng）市场化。由于非国有股东（dōng）的存在，实现股权多（duō）元化后的国（guó）有企业的董事、监事和其他高级管理人员的（de）组成也将（jiāng）会（huì）呈现多元化的格局。由于不同性质的股东有着不同（tóng）的利益（yì）诉求，职业经理人自然就成为平衡各方股东利益（yì）的（de）有效纽带。职业经理人（rén）制度将（jiāng）会逐渐（jiàn）成为（wéi）国（guó）有企业高级管理人员的主要产生方（fāng）式，通过市场化的选拔，能（néng）者上（shàng），不能者下，实现国有企业高级管理人员的市场化流（liú）动，国有企业在这方面（miàn）原有的“政府指（zhǐ）导”的（de）烙印将（jiāng）会慢慢（màn）被消除。第二（èr），股（gǔ）权多（duō）元化能使国有（yǒu）企（qǐ）业的议（yì）事机制走向市场化。对企业的重大事项进行集体决策是现代企（qǐ）业制（zhì）度（dù）的应有之（zhī）义，而在（zài）以往，国有企（qǐ）业身上背负（fù）着沉（chén）重（chóng）的（de）行政性负担，导致在生产经营过程中，国（guó）有企业受到的行政干预也比较多。有些（xiē）重大决策事项虽然通过了董事会（huì）、经理层的集体表（biǎo）决，但（dàn）实际上这（zhè）些重大决（jué）策事项（xiàng）常（cháng）常是执行政府的意志，集体表决只是走过场的形式而已。多元化的股东组成，使政府的行（háng）政性指令在国有企业里面失去了生（shēng）存（cún）的土（tǔ）壤，国（guó）有企（qǐ）业在对生产经营重大事项进行讨论的时候，就必须（xū）征得所有股东的大多（duō）数同意。对重（chóng）大事项的决策就必（bì）须按（àn）照（zhào）《公（gōng）司（sī）法》和（hé）企业章（zhāng）程的（de）规定（dìng）进行（háng）集体表（biǎo）决（jué），这才是符合市场（chǎng）化（huà）发展的公（gōng）司（sī）议（yì）事机制（zhì）。

（三）股权（quán）多元化可以（yǐ）完善对国有（yǒu）企业（yè）公司治理的监督机制

      （1）能增强股东间的相互监督（dū）。在（zài）以往单（dān）一国有股东的（de）期间，国有独资企业常常会（huì）遇到产权主体虚置的（de）问题。通过引（yǐn）入不同（tóng）性（xìng）质的股东之后，使股（gǔ）东之间发生“鲶鱼效应（yīng）”的作用，各（gè）股东的职权（quán）与责（zé）任更加明确（què），有利于加强股东之间（jiān）的相互监督，解决国有产权所有者（zhě）主体虚置的问题。

       （2）能完善独立董事制（zhì）度，发（fā）挥独立董事的（de）监（jiān）督作用。在国（guó）有企（qǐ）业引入不同性质的股（gǔ）东后，中（zhōng）小股东便拥有了（le）提名和选举独立董事的权利。中（zhōng）小股东（dōng）运用手（shǒu）中的投票权，通过提名和选举独立（lì）董（dǒng）事，有利于使（shǐ）国有企业的董事会在组成上将趋（qū）向于合（hé）理化，加强独立董事对（duì）公司董事会的运作、公司的重大（dà）关联（lián）交（jiāo）易等的监督作（zuò）用，切实（shí）保护国有企业中小股东的合法权益。

       （3）能更加充分地发（fā）挥国有企业监事（shì）会（huì）的监督职能。股权多元化后的国有企业，其监事会的成员在组成上也（yě）将必然会呈（chéng）现出多元（yuán）化（huà）的格局。来自不同性质股（gǔ）东提名的监（jiān）事，代表的是不（bú）同股东的利益，有着不同的利益诉（sù）求，在行使监事职权的过程中将会更加的（de）尽职尽责（zé）。

（四）股权（quán）多元化可以促进国有企业的经营业绩的提（tí）高

       依笔者之（zhī）见，股权多元化能（néng）提高（gāo）国有（yǒu）企（qǐ）业的经营（yíng）业绩，主（zhǔ）要是通过以下（xià）三个方面的作用：一（yī）是，股（gǔ）权（quán）多元化（huà）能增强行业的竞争（zhēng）性，促进国有企业（yè）经营（yíng）业绩（jì）的（de）提升。对于（yú）竞争性（xìng）行业的国（guó）有企业，国有（yǒu）资本可考虑进行相对控（kòng）股（gǔ）甚至退（tuì）出控股地（dì）位，通过（guò）引入民营资本（běn）、战略投资者等股东，通过这（zhè）些（xiē）股东带来更多（duō）竞争的理念和经验，使国有企业更多地参与到（dào）行业竞争中去，接受行业竞争的洗礼，增强行业的竞争性（xìng），从（cóng）而使国有（yǒu）企业在竞争中不（bú）断提升经营业绩。二是（shì），打破了国有企业在经营管理上（shàng）原有的行政化模式（shì），引入（rù）了更多市场（chǎng）化的模式。不同性质的股东进入（rù）到国（guó）有企业之后，能够给国（guó）有企（qǐ）业注入更多创新的活（huó）力和动（dòng）力，通过（guò）不断创新经营管理模式，提高国有企业的经（jīng）营管理水平，使国（guó）有企业（yè）从粗放式增长向集约式增长转变，增强国有企业的市场竞争力，从而实现经（jīng）营业（yè）绩的提升。

二、国（guó）有企业（yè）实现股权多元化（huà）的途径

（一）引进战略投（tóu）资者（zhě），实现股权多（duō）元化

       引进战略投资者，是当前新（xīn）一轮国（guó）企改革的重要（yào）内容（róng）。国有企（qǐ）业在引（yǐn）进战略投资者的时候，应着重做（zuò）好以下三个方（fāng）面：

      （1）选择合适的引进方式。引（yǐn）进战略投资者的方式主要包括有（yǒu）兼并（bìng）、收购、增资扩股、合资合（hé）作（zuò）等（děng）多种（zhǒng）方式。国有企业在引进战略投资者（zhě）的时候，应（yīng）当坚持（chí）因企制宜的原则，从自身的实际（jì）情（qíng）况出发，选择与自身经营发展相适应的方式（shì）。

      （2）加强对合（hé）作对象（xiàng）的甄选。国有企业在（zài）选择战略投（tóu）资者的时候，应注重对合作对象的甄别，防止“合（hé）作过路客”、“搭便车者”的出现。

      （3）推（tuī）进内（nèi）部机制的（de）完善（shàn）。在引进战略投资者之后（hòu），国有企业应完善内部管理、利（lì）益分配和风险（xiǎn）防范与分担等机制（zhì），防（fáng）止（zhǐ）出现（xiàn）只做股东（dōng）、不管经（jīng）营的（de）问题（tí）。

（二）允许民营（yíng）资本进入，实现股权多元（yuán）化

       民营资本作为（wéi）我国（guó）国民经济的重要组（zǔ）成部分，在（zài）推动（dòng）我（wǒ）国的经济发展过程中（zhōng）起到了重（chóng）要的积极作（zuò）用。通（tōng）过引入民（mín）营资本进入到国（guó）有企（qǐ）业中（zhōng）去，不（bú）仅能使国有企业的股（gǔ）东更加（jiā）多元化，而且也有利（lì）于更进（jìn）一步完善国有企业（yè）的公司治（zhì）理结构。民营资本（běn）要进入国有（yǒu）企业，有很多种（zhǒng）方式可（kě）以选择，民营资（zī）本可以根（gēn）据不同的情（qíng）况，选择出资入股、收购（gòu）国（guó）有企业（yè）股（gǔ）权、认购国有企业发行的可转债、融资（zī）租赁等多种形式（shì）其中（zhōng）的一种（zhǒng）或几种。国（guó）有企业在实际（jì）操作（zuò）过程中（zhōng），应当注（zhù）意以（yǐ）下三（sān）点：   

      （1）国有企业在（zài）引（yǐn）入民营资本时，应当符合（hé）国（guó）家相（xiàng）关法律法规的要（yào）求，在遵循市场规律、尊（zūn）重双方意愿的基础上，努力维（wéi）护（hù）各方利益主体的合法权益。

      （2）允许（xǔ）民营资本以（yǐ）多种形式（shì）参（cān）股（gǔ）国有企业（yè）。民营资（zī）本参与（yǔ）国有企业改制重组时，应当允许用货币出资，也可以用实物、知（zhī）识产权、土地使用权以及其他法律（lǜ）、行政法规（guī）允

许的方式出（chū）资。

      （3）在民营资本（běn）进入国有（yǒu）企业的改革（gé）过程中（zhōng），要（yào）做到合理安排、稳步推进（jìn），既要防止国有资产（chǎn）不（bú）受损失（shī），又要（yào）切实维护企业所有出（chū）资人的权益。

（三）完（wán）善企业高（gāo）级管理人员的股权（quán）激励计划，实现（xiàn）股权多元化（huà）

       股权激励是指授予（yǔ）公司的经营者在（zài）一定年（nián）限（xiàn）内和一定（dìng）的（de）条件下取得公司一定的股权的权利的激（jī）励方法。通过股权（quán）激（jī）励计划，国有企业的高级管理人员能成为（wéi）国有企业的（de）股东，从而实现国（guó）有企业股东的多元化。股权激励，使（shǐ）国有企业经营（yíng）者的利益与公（gōng）司的长远发展联系起来，激励公（gōng）司的经营者（zhě）勤勉尽责地为公司的长期发展（zhǎn）服务（wù）。股权激（jī）励计划可（kě）以采取股票（piào）期权、股票（piào）增值（zhí）权、限制性股票计划、管理层收（shōu）购等（děng）多（duō）种方式。国（guó）有（yǒu）企（qǐ）业在（zài）具体（tǐ）实施时，应当根据自身不（bú）同的情况，选择不同的方式来（lái）实施对企（qǐ）业（yè）高级管理人员的股权激励计划。

（四）推行员（yuán）工持股计划，实现股权多元化

       推行员工持股计划，是（shì）国有企业股权多（duō）元化改革的一个重要方向。员工持股计划（huá）能（néng）促（cù）进国（guó）有企业建立更（gèng）加清（qīng）晰的产权结构，有助于完善国有（yǒu）企业（yè）的公（gōng）司治理结构，有利于激发国有企业员工（gōng）的工作积（jī）极性。员工作为（wéi）企业的“内部人”，对（duì）企（qǐ）业的生产、经营情（qíng）况较为熟（shú）悉，推进实施员工持股计划的作（zuò）用主要体（tǐ）现在以下两（liǎng）个方面：一方面，员工作为企（qǐ）业内部信息的知情者（zhě），比企业（yè）的（de）“外部人（rén）”有着信息不对称的优势，可（kě）以（yǐ）对公司的治理进行更为直（zhí）接、有（yǒu）效的监督（dū），从而帮（bāng）助改善国有企业的公司治理结（jié）构；另一方面，可以提高员工参与公司治理的积极性。